2012年下半年以来，监管层密集发布并实施了一系列涉及金融机构资产管理业务的政策法规，包括《证券公司客户资产管理办法》及其实施细则、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《期货公司资产管理业务试点办法》以及《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》。至此，取得业务资格的商业银行、信托公司、证券公司、基金公司、保险公司和期货公司均可以设计发行自己的理财产品，逐鹿财富管理市场，这意味着国内的理财市场正在全面进入资产管理时代。
由于中国金融体系实行严格的分业经营、分业监管制度，每类金融机构从事理财业务的监管主体、审批流程、投资范围、投资门槛、投资收益、业务规模等都有很大的差别。尤其是严格的审批制度，过于狭窄的投资范围使定位高端理财的券商资管产品缺乏竞争力，在金融理财产品市场仅占方寸之地。但是，去年10月底出台并实施的券商资管新政带来一系列重大改变：券商集合资产管理计划正式由审批制转为备案制将缩短产品发行周期；投资范围扩大有望增加资产管理产品收益率；定向资产管理将成为券商资管创新的重要通道，可成功与保险资金、银行资金进行灵活对接；允许设计分级产品，丰富产品种类；允许理财产品相互转让，将减少产品大量赎回的概率，保持集合理财计划份额和规模的稳定。
此外，去年6月份，保监会“大连投资改革会议”之后，“投资新政13条”陆续出台，极大的拓宽了险资的投资范围，这不仅能帮助规模庞大的险资提高收益率，更为保险资产管理公司加入“资管阵营”扫清了障碍。同时，《保险资金委托投资管理暂行办法》等资金委托政策的出台，清晰了保险资金与其他资管机构的合作路径，也推动了保险公司利用保险资产管理公司平台向全面资产管理进军。
“随着资管牌照的全面放开，各类机构资管业务相互交叉，原有资管业务外延不断拓展，‘大资管’时代已经到来。”一位研究人士表示。今年的政府工作报告提出，要“深化金融体制改革，健全促进实体经济发展的现代金融体系，提高银行、证券、保险等行业竞争力。”可以预期，“十二五”乃至今后相当长时期内，我国金融业改革的一个显着特点是：改革同时涉及银行、证券、保险、信托等金融业的全部领域，不再是在某一个金融部门“单兵独进”，具有更强和更高层面的综合性，需要宏观与微观相结合，理论与实践相结合，做好顶层设计。
银行理财产品由于较低的投资门槛及稳定的收益率，自诞生以来就受到市场的追捧，业务规模增长迅速，一度令其他金融机构望尘莫及，在各类金融机构全面开展资产管理业务之后，银行理财业务或将面临更多来自同业的竞争压力。但这也给商业银行与其他金融机构在理财业务上开展合作留下了充足的空间。自各金融机构资产管理业务相关规定出台以来，商业银行纷纷调整了银行理财产品的投资范围，将其他金融机构的资产管理计划纳入银行理财产品的投资范围。
例如，工商银行2012年发行的系列产品“‘安享回报’黄金套利投资型”，该系列前三期产品的投资范围仅包括安全性较高的债券、同业存款、北京金融资产交易所委托债权、上市公司股票收益权信托计划、其他债权类信托计划等，而自2012年10月发行的第四期起，该系列产品将证券公司定向和集合资产管理计划、基金管理公司特定客户资产管理计划、保险资产管理公司投资计划等全面纳入其投资范围。
“至此，我们已经可以在一款银行理财产品的背后看到信托公司、证券公司、基金公司和保险资产管理公司等诸多金融机构的身影。”普益财富研究员吴泞江说。此外，记者了解到，该系列产品还有一个特点，即内含套利交易机制，在资金运用上，可通过债券、同业存款质押融入实物黄金，并对融入的实物黄金再进行黄金货币掉期交易，可利用外汇市场远期、掉期等工具锁定投资本金及收益的汇率风险。目前除结构性产品，很少有银行理财产品有套利的机制，而未来这类产品的套利机制及策略或许可以由期货公司来提供。
“我国金融业的分业经营制度，使得各金融机构专注的投资领域并不一致，如长期以来商业银行青睐固定收益类资产的投资，证券公司青睐证券投资，保险公司青睐基础设施及不动产投资，而期货公司则长期专注于期货、期权等衍生品交易。因而与其他金融机构合作，可以快速有效的扩大银行理财产品的投资领域及增加商业银行的投资管理手段，便于银行设计发行类型更为丰富的银行理财产品。”吴泞江表示。
对于其他金融机构而言，无论是被动还是主动，也是乐于承接银行理财资金的，这将利于其业务的快速增长。应该说，商业银行在理财业务上与其他金融机构展开合作可以带来一个共赢的局面。值得关注的是，随着同业合作的加深，对理财业务的监管再次成为业界关注的焦点。全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前表示，我国理财市场缺乏统一的监管标准，缺乏对整体风险的分析、监测和预警机制，缺乏统一的投资者合法权益保护机制，部分理财产品游离于监管之外。因此，在监管上应对相同法律关系的理财产品实行统一监管，探索按照功能监管与机构监管相结合的方式规范财富管理市场。
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