6月25日晚，小米手机突破300万台销量的庆功会现场，技术出身、平时举止文雅、书卷气浓厚的小米科技联合创始人、总裁林斌以非常打扮做非常之举：仅着一条内裤，绕场狂奔。林斌在提前兑现承诺。小米科技董事长雷军在公司内曾开玩笑地说，如果小米今年销量过500万，林斌要裸奔。
6月13日，小米科技宣布小米手机销量不仅已突破300万，年内500万销量也几无悬念。另有消息说，小米内部已把今年的销量目标上调，希望超过800万，争取达到1000万台。投资者也在以自己的方式定义小米的成功。雷军称，小米刚刚完成C轮融资2.16亿美元，投资者给予的估值为40亿美元。以此而论，创业仅两年的小米科技已跻身中国前五大互联网公司前四名-腾讯（4029亿港元）、百度（388亿美元），阿里巴巴（最新估值350亿美元）和网易（74亿美元），其中创业历史最少的也有14年。
这是虚假繁荣吗？雷军在接受记者采访时说，投资者估值小米有三重逻辑，一是智能手机的想象空间；二是作为B2C电子商务网站的现实战斗力；三是“铁人三项（硬件+软件+互联网）”的系统优势。智能手机空间有多大？iPhone单款手机去年全球销量突破9000万台，预计今年可以达到1.3亿台至1.5亿台，营收将突破1000亿美元-这个iPhone Inc.完全可以排进Fortune500强。
但是，若把今年500万台原定出货量的小米扔进智能手机的洪流中，这又是一个尴尬的数字。与苹果、三星、诺基亚相比，小米难言成功。国内品牌中，华为去年全年智能手机的出货量也在2000万台。按照业内说法，在没有达到1000万台的年出货量之前，小米根本还没有形成足够的规模。
自称“业余爱好”是投资的雷军说，投资者之所以看好小米，是因为移动互联网市场是一个“更大的故事”。投资小米，不只是投资智能手机这个新的造梦市场，也是投资中国故事。虽然小米目前获得的40亿美元估值有点令人难以置信，已接近老牌手机巨头诺基亚市值的一半。但雷军说，投资现阶段的小米，依靠的是“市梦率”，而不是市盈率。以市盈率的估值算法，单就小米手机业务的估值便与40亿美元相近不远。若以10倍PE值计算，小米的估值为300亿元（500万手机出货量的销售额），大约相当于40亿到50亿美元。
但雷军尚不能回答的是，迅速蹿红的小米，其预设的多个“火箭推进器”，能否把小米送入成功的预定轨道？过去两年中，雷军始终强调小米的铁人三项战略，即小米的业务除了小米手机外，还包括基于Android系统的MIUI，以及语音聊天工具米聊。但在这几个领域内，它都遇到强大挑战。MIUI尚未获得巨大的规模效应；米聊的风头迅速被腾讯的微信盖过；而在硬件产品手机这一环节，小米目前的出货量对精于规模制造的手机厂商来说根本无法相比，同时，又面临供应链、售后等新问题的诸多麻烦。
雷氏兵法
雷军与现在也杀入手机产业的360董事长周鸿祎对于智能手机未来的判断既有共同点，也有差异。两人的共同点是，作为终端产品，手机会类PC化；区别是，作为产业，雷军认为手机产业不会类PC化，周鸿祎则持相反态度。手机产业类PC化，意味着厂商向用户出售的是“性价比”，制造商的出路要么是“毛巾拧水”，薄利多销，走规模效应；要么是与互联网厂商合作，通过互联网应用补贴硬件，就像电信运营商的“定制机”模式，通过电信服务补贴硬件。
周鸿祎曾宣称“通过硬件赚钱在移动互联网时代行不通”，硬件厂商需要拥抱互联网厂商。与周的思路相近的新玩家包括阿里云、百度、盛大等，比如百度选择与戴尔、长虹合作，360与华为、TCL合作，阿里与天宇、海尔合作。
雷军则认为手机与PC不同，PC主要出现在办公桌或家庭的使用环境中，手机则随身携带，显示着使用者不同的“阶层、兴趣、品味”，用户更在意品牌、设计等。因此，小米手机努力向“一个阶层的生活”靠近。其做法主要是以“定位”作为5P的核心，以此制定价格、营销、渠道和产品策略。小米的定位是“为发烧友而生”，这要求产品性能一定要“高性能，行业领先”，满足发烧友的需求；营销策略则以微博、论坛、博客、MIUI论坛为主要形式的互联网营销；渠道则是“Xiaomi.com+如风达+小米之家”为一体的电子商务系统；价格则定位于中等偏低。而类PC化，则是要以价格为核心定位5P，向用户出售性价比。
这意味着，手机产品仅是小米的第一级火箭助推器。雷军说，小米手机的主要渠道—Xiaomi.com作为独立B2C网站来看，除了卖手机以小米周边产品外，还可以卖任何东西。因此，对于小米所获得的40亿美元估值，雷军的另一解读是，“投资未来中国网民的生活方式”。同时，在移动互联网方面，除了MIUI操作系统外，小米能够整合的应用包括米聊、多看等产品与服务外，还包括金山网络、金山软件旗下的多项产品，如金山电池医生、金山卫士、手机杀毒、网络存储、手机WPS、游戏等。此外，雷军投资的凡客、多玩、乐淘数十余家公司，都有可能与小米合作，形成多兵种组合。
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