基金经理难觅 股指期货没动力

　　2010年4月21日，中国证监会正式公布了《证券投资基金参与股指期货交易指引》，如今时间已经过去一年四个月，资本市场上一直以多方部队角色存在的公募基金，有多少家公司参与了股指期货，又有多少家通过专户理财为投资者进行对冲交易呢？记者了解到，似乎寥寥无几。

　　“参与股指期货受很多限制，以前的产品由于基金契约里都规定了投资范围，没有股指期货这一项，参与不了，现在新的产品要参与也很困难。关键是即使能参与，基金难卖也是无可奈何的事。公募基金的一对一或一对多产品，表面上看现在可以开户做股指期货套利，但真正做套利，其实几乎不可行，因为公募基金管理的监管条例里，有这样一条，对同一只股票在当天不可以既买又卖，这不是指单个基金，而是指旗下的所有基金。沪深300指数，包括300只股票，只要任何一只个股有相反方向的买卖，一旦做股指期货交易，那么同一公司旗下的其他基金就很可能没办法进行操作。”股票型基金经理陈斌表示。

　　据了解，在这一年里，之所以基金公司获得参与股指期货交易从一开始就并未被市场投入更多的热情，主要还是与基金公司自身的发展有关，有基金公司负责人表示，相对券商以及期货公司来说，基金的金融衍生品研究和交易人才都较为缺乏，不仅基金经理，包括风控人员、清算人员、交易人员都十分缺少，有些人员甚至是临时从其他部门抽调而来。与此同时，在基金专户中，只有汇添富基金和国投瑞银基金旗下的专户产品正式在期货公司签订了开户合同，并向中金所提交了客户材料，其余的公司则仍然在向监管层申请。

　　“做空的动力不强，与基金公司申报获批的速度同样也有关系，只有市场主体多了，才能把这个市场做大，即使没有限制期指的投资比例，基金公司也有严格的风险管控，有复杂的流程控制，一般难以达到这个比例。基金公司也没有完全准备好，即便在目前没有期指业务的条件下，业内也出现了部分专户业务因建仓太快而出现大幅度亏损的情况，当更加复杂的金融工具运用时，资金管理者为避免更为严重的失误，会更加注重风控。”一家券商机构负责人分析称。

　　而尤其值得关注的是，根据目前规定，只有“五大行”能够参与期指业务的结算、资产托管等业务，这意味着，非“五大行”托管的基金专户同样与期指业务无缘，而早先发行的一对多产品中，非五大行的占比很高。

　　在市场上，记者也了解到，在基金公司可查到的已发行的产品中，与股指期货相关的也仅有去年底纽银梅隆基金公司发布的一只股指期货套期保值策略优选基金以及另一家基金公司的ETF新基金。