紧缩远未结束。A股却放量长阳。众人多有迷惑，紧缩也能逼出牛市？
本周一，12月13日，上证指数放量上涨2.88%，回应10日晚间央行的上调准备金之举。技术派人士惊呼，“带量站到了年线上方”，于是，场内的兴奋了、场外的人焦急了。
2010年，号曰“最复杂”的一年，A股全年曲折多变，一季度结构性牛市、二季度突然转熊，三季度整体性上涨，四季度，资源股的飙涨迎面赶上了“稳货币”的政策转向。
临近收官之日，众投资者心有纠结与不甘，难以把握的2010年即将过去，2011年作为“十二五”的开局之年，难道没有牛市吗？
假象
象有真有假。
“如果真是一波大的行情的开始，不应该是这么表现，每次行情的开始，都是润物无声的。”上海某阳光化信托私募基金经理告诉记者。
而在12月13日，中国联通代表的大盘股也在午后封在了涨停板上，市场做多气氛如炽。
对此，东海证券乐观的认为，紧缩政策弱于预期。因为准备金替代了加息。
而东方证券认为，紧缩预期将进一步加强。央行在一月之内3次上调存款准备金率，进一步验证了货币政策紧缩基调的确立，以收缩流动性和管理通胀预期为目的的政策仍将陆续出台。
“对于宏观经济，变数较多，大家都在盲人摸象。但我们能够确定的几点就是，第一，市场的流动性拐点，在第一次加息的时候，就已经确立；第二，紧缩政策远未结束，政策面尚没有到最寒冷的阶段。”上述私募基金经理分析说。
政策的负面程度存在争议，对市场估值也有较大争议。
乐观者说，“市场遍地是黄金。”
“大盘股现在已经太便宜了，有理由对2011年的行情表示乐观，这些占指数相当大权重的公司应该是跌无可跌。”汇利资产总经理何震在近日的一个私募论坛上如是表示。
而持谨慎态度的投资人则认为，“蓝筹股在外需不振、国内经济转型的背景下，估值不可能有大的上升空间，如果出台进一步紧缩政策，估值还将下滑。”
安信证券高善文近日指出，紧缩无牛市。固定资产投资增速虽然在8月至10月略有恢复，但目前仍然处于23.6%这一较低的增长水平上。外需的情况也不尽如人意。虽然净出口数据出现了上扬，但扣除季节因素的影响，净出口增速实际上是大幅度减速的，并已经下降到经济的名义增速以下。
深圳策略大师认为，货币政策快速连续紧缩最终产生“量变到质变”的作用，市场对于流动性预期逆转将不可避免。
