1.从宏观角度来看，促转型将是“十二五”规划的核心。宏观经济将出现三方面转型：一是改变增长模式，从过去的依赖投资、出口，到注重发展内需的转变；二是从过去的高耗能、劳动密集型产业向低碳、高科技产业转变，制定节能减排新目标；三是逐步提高国民收入和改善收入分配，促进消费升级，这与发展内需相辅相成。与经济转型相伴随的，可能会出现GDP 增速的台阶式下移。
2.从产业角度来看，“十二五”期间有两条投资主线值得关注：一是消费规模扩大与结构升级+产业结构升级，二是区域经济+城镇化，这将是选择中长期获胜行业的两大重点领域。但值得注意的是，政府对经济转型的推动，在政策面上对相关产业的扶植利好于这些的板块的股市表现，尤其是在“十二五”规划制定和实施初期。但这些行业是否能够出现腾飞，带来中国经济新的增长点，除了政策之外，还取决于中国企业的技术优势和市场规模的形成和壮大。而在这些方面，未来的不确定性仍然不少。
3.目前我国的收入差距正呈现全范围多层次的扩大趋势，收入分配问题已被广泛讨论，收入分配制度改革箭在弦上。收入分配制度改革使劳动者报酬的趋势性上升必将导致消费规模的扩大和结构升级，另外，城镇化的进一步发展也将对消费规模的扩大有一定的促进作用。大消费板块应是“十二五”期间选择行业配置的重点。
产业结构升级，即指高附加值、技术密集型制造业占比扩大和产品档次提升。国务院今年9 月8 日发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定7 个产业为战略性新兴产业，分别为新能源、节能环保、新能源汽车、新材料、生物、高端装备制造、新一代信息技术，并强调，加快培育和发展战略性新兴产业是我国新时期经济社会发展的重大战略任务。这些行业在当前GDP 的占比较小，但是在财税金融政策的支持下，未来的增长潜力巨大。战略性新兴产业将成为国民经济的先导产业和支柱产业，因此也应成为“十二五”期间重点配置的行业。
4.区域经济+城镇化。珠三角长三角过去30 年走过了高速工业化城镇化的过程，生产成本上升，需要寻找新的增长模式，经济增速排头兵的位置已经不能维持。而政府对中西部地区策扶持力度加大，将推动中西部地区的经济加快发展。中国政府过去两年基建投资向中西部倾斜，使得产业链内移对厂商更有吸引力。近期中央政府出台多项政策推动中西部经济，包括发改委发布的“促进中部地区崛起”的规划以及《中西部地区承接产业转移的指导意见》，温总理召开国务院会议推动内河水运发展，以及9 月份商务部副部长王超在此间举行的“区域经济热点与投资发展论坛”上透露，在“十二五”规划中，我国将更加强调均衡、可持续和科学发展，继续推进区域经济协调发展。这些政策说明政府对中部发展的战略重要性有充分认识。
在今后五年中作为国家经济结构转型整体规划的重要组成部分，区域经济协调发展将是我国经济发展的一项重大任务。这意味着中西部地区受益于产业链的重新洗牌，其投资和消费在未来五年中将继续领先于东部地区，中西部地区的基建和消费类行业受益最大。（曹紫涛 国泰君安证券）
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