记者:会不会有很多创投机构在洗牌中被洗掉?
王守仁:这是很正常的,要慢慢来。竞争、洗牌也不是那么简单的,因为国家很大,除了北上广还有其他地区可以进行投资。洗牌也不是我们过去那个理念,例如我去新疆也有项目可投,现在很多机构都去新疆注册了,那里还有优惠政策。这不仅促使了我们投资的多元化,还有地域的多元化。
对于我们中国来说,在地域的广度、投资的深度、投资基金的投资理念高度等都是立体发展的。中央刚刚开过了一个会议,就是要加快推进七大新兴产业发展,自主创业。随后国家会有一系列政策出来,资本市场除了加强监管之后,还要加快扩容。
中国要在美国经济增速放缓的时候抓住机遇,在加工制造的基础上,进一步吸取强国的力量,整合国际资源,欧美人才、技术等都可以为我所用。要总结过去十年的经验,要提升自己的战略思维,要有整体发展战略。
现在有个很好的趋势,第一个是大的本土创投机构都拿出一部分钱,投资新兴企业成长阶段的组合投资,专门拿出一部分钱来,专注投资一部分成长初期的或创业期的企业;第二个现象是创投下乡,不再聚集在发达地区或城市,而是去一些欠发达的地区寻找项目,比如成都或重庆、广西,现在也有不少云集到内蒙,新疆,宁夏等地区。
一般来说在发达地区,企业的运作会相对规范一些,投资的人力成本低,但价格比较高。到相对不发达地区价格低,但人力成本高一些,那里都不太规范,泥土气息比较重,所以整合的任务就比较重。这就是创投的组合投资,成长阶段初期、中期、晚期,还有创投早期都进行投资。机构就开始组合,有长线、短线相结合,风险大的、风险小的相结合。这都非常好。
记者:现在投资市场有大量民间资金进入,这些资金的进入将对整个市场造成什么样的影响?
王守仁:针对目前社会上许多富有的个人和机构,踊跃的进入创投行业,第一,应该理解他们的积极性和主动性,同时告诉他们,这个行业风险比较大,必须要有很高的风险意识。
第二,这个行业是长线投资,周期比较长,不能冒着短线投资一把就能获利的心态,不能这样进入这个行业的。
第三,这个行业需要在投资后是很寂寞、枯燥的,必须要有耐心和毅力。另外投资之后不能单纯的把被投资企业当成自己创造高回报的工具,而应该用自己的智慧和资源去培养他们,提供增值服务。
另外,这个行业要经过长期的历练才能积累丰富的经验,增长多种技能,才能培养自己的毅力,才能有产业链的观念,或资本运作的观念。现在不要认为中小板创业板开设初期,投资这个行业可以获得高回报,这个是暂时的。
从现在开始市场,投资环境在发生新的变化,不可能像前一段时间有那么高的P/E值,不可能持久的。
进入这个行业,要充分的认识行业的特点和规律,可以作为LP选择好的投资基金和管理人,交给他们去投资,这中间摸索经验增长本领;或者与投资的基金进行跟投,当基金选了项目之后,也根据自己的经验进行判断项目是否有投资价值。只有经过这样的长期的时间,才能提高自己的投资能力和风险的防范能力。不要贸然拿到一笔资金就自己管理并投资,这样风险很大,对行业未来的发展也不好,很容易引起行业的大起大落,一会是暴涨一会是严重的萎缩。
记者:近年来外资机构在华投资逐渐被大家所熟知和接受,对于外资机构下一阶段在华投资的策略请您提些建议。
王守仁:外资创投入华以后一定要遵循国家的产业政策,通过全球产业链的视野,投资高新技术及投资中国刚刚兴起的战略新兴产业,一定要抱着一个思想:只有在中国,能给中国做出贡献才有可能获得更高的回报。只有对投资对象有更好的包容性,才能获得更好的回报。
要熟悉中国的投资环境,特别是中国资本市场的环境,以及资本市场的中介服务机构要结成紧密的联盟,熟悉他们用的理念和机制,中国的环境和美国的环境不一样,包括产业环境、人文环境、资本市场环境和法律环境都不一样。这一块要本土化,才能深深地扎根于中国,不断地获得好的回报。
外资机构过去的投资方式是两头在外,实际上他们的理念和规则是发达国家的,而中国是个发展中转型中的经济大国,他们跟本土结合很重要,今后主要的投资还是要在国内上市。这就涉及到资金是人民币的,项目是本土的,上市是国内的板,需要有耐心,持久,耐得住寂寞。投机心理是不可能长久的。希望外资机构到国内来,与本土创投结合,与本土的律师紧密结合,与各地的政府紧密结合。
最后一点,中国的创投进入了新的战略发展期,从宏观来说要制定创业投资的战略发展规划,不能够由社会上的机构投资者盲目、自发、分散的从事这些业务。要根据长期战略规划,进一步完善相关的法律法规,根据不同行业,不同的创业投资基金投资的专业化,以及他们的组织形态要制定新的法律法规和政策。
公司制和有限合伙制都是不健全的,缺乏操作性,带来各地出台许多政策进行恶性竞争,许多政策由于与国家大的政策不相符。
如果地方很多政策与国家大的政策不相符,带来的就是忽悠的效应。这种忽悠必然使创业投资的投资人对政府的信任降低。深圳的特点就是需要自由和独立,只要市场化程度比较高,就没有必要限制它,让他们在不违反相关法律和产业政策的条件下他们自由独立。如果政府一旦干预,风险就加大,最后的承受者还是投资者,政府是不买单的。
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