洪伟力谈风投跟企业结合成功的标志

　　“一个成功的风投跟企业的结合，成功的标志是未来双方非常高兴的分手，各取所需”——这是在“中国力量—中国资本市场高峰巡回论坛”四川站论坛中，开铂创投总经理洪伟力所讲到的一句话。他指出，这就像真正结婚之前是一个博弈的过程，是对这个估值的判断过程。至于结婚以后，走到一起去了，这个就是一家人了，因为绝大多数的利益应该是一致的，因为只有一致，双方才能对外，获得最大的收益。

　　记者：打个运动员和教练的关系的比方，通过什么样的方式，怎么样科学的教练或者演练，使他获得好的成绩的目标。其实创投跟被投资企业是相关的关系，我想问问洪总，你们跟被投资企业之间紧密度到底能到什么程度？

　　洪伟力：我想有很多比喻，说这个基金跟企业之间，刚才是一种比喻，病人和家属、医生。大家比得最多的是夫妻，这个也比较确切，但是这个跟一般的夫妻不一样。一个成功的风投跟企业的结合，成功的标志是未来双方非常高兴的分手，各取所需。回答这个问题呢，能够做到哪一步。我给你举一个例子，我们这两年都很强调所谓的附加价值。我们跟卖方机构不一样，我们是买方，这个游戏是这样的，大股东希望引进一个小股东，小股东是个财务投资者，他没有战略性的诉求，小股东需要对大股东，处于他现在的发展阶段估一个值，这是作为风投。你估这个值，现在值多少钱，将来这个估值能达到多少，在这个行业当中，它的市值能够占到多大的比例，这是仁者见仁、智者见智。所以对应这样一个风险，也许会增加也许会减少，处于风险的对价要有更高的回报。这两者之间首先是这么一个关系。大家在真正结婚之前，是一个博弈的过程，是对这个估值的判断过程。至于结婚以后，走到一起去了，这个就是一家人了，因为绝大多数的利益应该是一致的，因为只有一致，双方才能对外，获得最大的收益。

　　讲到给企业的帮衬，因为基金行业的竞争激烈，买方的生意很大程度披上了卖方的外衣，所以大家都强调附加服务。我们是一家外资的基金，我们在成都做的这家基金有很强的韩国背景，是韩国30年来最大的风投和韩国最大的银行，和成都政府成立的基金，我们的风格是背后的LP是非常强的机构投资者，在亚洲，乃至国际上做过非常多的项目。它有一个特色，是所谓的韩国特色，你这个行业你在自己所处的这个行业当中，你的未来发展，方方面面，也许是一个上游资源的技术引进，也许是下游市场渠道的一个开拓，也许是一个海外产能的收购，也许是这个行业在韩国过去20年走过的道路，带来的借鉴。这个方方面面，我想对企业来说是有意义的。几年前，也有这个事情，但是还没有到发挥的空间。我想无非附加价值是这么几个方面，第一是财务的规范化，大家知道整个的行业，如果你是A股上市，相关的资本运作方方面面，第二是企业的运营方面，从人事营销到业务的扩展两方面。

　　记者：洪总刚才在谈的时候，我们在想一个方向，创投来助力企业的IPO，除了资金以外，还有其它的付出。那么你们在选择这些方向，或者被选择的时候，你们对这些企业有什么建议吗？怎么样去把控这些创投的企业？怎么样去选择合作伙伴？怎么样谈这个恋爱？找谁？

　　洪伟力：如果从我们去看他这个角度来看，我觉得最核心的还是看人，尤其是在中国的这个商业环境，这个是长期以来没有定论的一个争议，但是是投人还是投势，甚至有人做过定量的研究。我觉得在中国，研究自己的经验来看，还是人本身，很多时候是一个企业的经营环境在中国的确称不上好的，必然会打很多擦边球，从我们角度来说，人和势之间本身是辩证的，但是归根到底还是在人的身上。从对方来说，看每个基金的不同的特点，我觉得也是一句话，四个字，基金要能够做到“说到做到”。有的时候，基金没有附加价值的能力，有些是有附加价值的能力，但是合伙人等太忙了，这个也是很现实的，不是说他不愿意，是有心无力。

　　记者：但是你们自己不会这么干。

　　洪伟力：这种类型的企业，创新型的，需要企业家从赤手空拳的时候去打拼的，一般情况，我是一个战略投资者，如果其它条件促使我一定要去占一个大股，觉得这个至少，我至少要给团队留百分之二三十的股份，没有股份，我怎么相信他们能跟我一起。

　　记者：人都走了，留了一个空壳，就没有意义了。

　　洪伟力：我们作为一个收购，一般这个收购，从一开始到最后的对价完成，到原来的大股东完全退出，可能也会有五年时间。

　　我想在座各位参加任何这样一个类似的论坛，大家说行业，估计95%的基金说的是差不多的。这个偏好不是说由我们所决定的，这个是由出口决定的，是由现在的环境所决定的。而且这个环境是由A股，尤其是中小板跟创业板决定的。所以行业总体来说，我觉得说来说去都是这些，只是说我想每家基金是从自己的优势行业去入手，自己在哪些领域更有附加价值。这点来说，我们这个基金的特色之一是独特的韩国背景，所以我们看很多是韩国在过去20年当中发展很好，有附加价值的行业。比如说化妆品，整形美容医院、文化影视。