赵伟平：炒股与炒作高手？ 谁在受益非理性高估
在熊猫烟花一个个“盛事光环”之下，掩盖的不仅仅是上述问题。
回顾熊猫烟花的历史走势可以发现，每逢重大节日或盛会临近，熊猫烟花总要“燃放”一把暴涨行情。2008年北京召开奥运会，从当年5月1日至7月31日的3个月内，熊猫烟花累计上涨51.91%；去年60周年国庆前，该股又在两个月内实现“身价”翻番的神话，而同期大盘却从2900多点跌至2600多点；到了广州亚运会，借助这股东风，从7月1日至亚运会开幕11月10日，熊猫烟花又累计上涨64.7%。
赵伟平本人亦非常重视借这类“盛事”造势。有心人可以关注到，此次广州亚运会开幕之前，不仅“总共16万发烟花，远超北京奥运和上海世博”的说法四处流传，赵伟平本人更是频频接受媒体采访宣传“高500米，宽300米”的汉字烟花，并称已申报吉尼斯世界纪录。
但最后，亚运会开幕式的烟花燃放量仅仅为4万多枚，即北京奥运会的一半，也并未出现所谓的汉字烟花。另有媒体从亚组委内部知情人处得到消息，所谓“汉字烟花”，不过是赵伟平为了扩大品牌知名度，借着亚运开幕式做了一次自我炒作。
“对于投资者来说，说有这么大的燃放量，燃放效果又这么好，自然会对公司印象不错。”昨日，财富证券分析师邹建军向本报记者道。
然而，这样的“盛事效应”真的实实在在地落到了上市公司的业绩上了吗？
赵伟平本人对此一直讳言颇深。2008年奥运会之后，赵伟平接受某媒体专访，当问及燃放奥运会开幕式烟花为熊猫烟花到底带来了多少直接经济收入的问题，赵伟平称“这个话题我一直不希望谈论的”，理由是“毕竟也涉及到具体的商业秘密”，并同时表示“直接的经济效益并不是很重要，重要的是我们获得的品牌效应，因为这是有钱都可能买不到的，换不回来的。”
而最直接能看到结果的当属上市公司的财务报表。公开资料显示，自广州银河于2005年通过收购浏阳花炮（后更名为熊猫烟花）股权成功入主上市公司之后，2006年，浏阳花炮扭亏为盈。但随后，2007年至2009年，虽然中间有奥运会、60年国庆庆典等诸多盛事，却仍难挡熊猫烟花步入了业绩下滑的轨道，净利润分别为2072万元、1313万元和1028万元。
股价一直估值偏高 实际控制人频繁买卖
事实上，也因此，此前已有很多分析师认为相对于熊猫烟花的业绩，其股价一直估值偏高。
此前，当熊猫烟花因亚运会概念再度暴涨，信达证券策略分析师陈嘉禾就指出，熊猫烟花无估值优势，也就是说股价并不便宜，公司业绩也很一般，因此股民追涨需谨慎。方正证券则在研究报告中表示，考虑到公司目前较高的估值水平，暂时不予评级。
“它的股价被高估了。”邹建军亦表示。2009年国庆之前，熊猫烟花的股价曾攀上24元，在当时的研究报告中，其就指出“我们认为公司主业的盈利增长不足以支撑目前的估值水平，公司股价已明显偏高，给予‘回避’投资评级”。“所以对于我们来说，就没有跟踪了。”邹建军道，而对于公司目前的股价，她认为：“目前还是偏高了。三季度业绩是1毛钱，但股价是18块，感觉是高估了。”
在邹建军看来，熊猫烟花的股价估值一直偏高与其“盛事”光环有着密切关系，投资者很容易为这种光环与炒作所左右，“市场并非完全是非常地理性地去投资” 。
如果说这种股价的非理性高估对于投资者来说很危险，但对大股东套现却无疑是件好事。
事实上，熊猫烟花大股东广州银河一直在忙着减持套现。自2009年1月限售股流通以来，大股东频繁减持套现来势汹涌，2009年共计减持1147万股。2010年又进行了4次减持。在1月15日，大股东减持了无限售条件的流通股份630万股；1月19日，减持500万股；2月8日，减持130万股；2月23日，又减持了300万股。截至2010年2月23日，广州银河通过上海证券交易所交易系统累计减持熊猫烟花股份28,199,800股，占公司总股本的22.38%。
不仅如此，除了通过广州银河大幅减持，作为实际控制人本身的赵伟平也时常“偷偷摸摸”地对上市公司股票进行短线交易。
11月25日，继湖南监管局的一纸责令整改书之后，熊猫烟花又收到了证监会的罚单。而正是这份罚单，揭露了赵伟平此前频繁买卖上市公司股票行为，其中不乏违规交易。证监会的处罚通知书显示，从2005年12月初到2006年4月，也即广州银河入主当时的浏阳花炮前后脚，赵伟平就曾先后利用巫雪莲、翟进强等个人证券账户买卖浏阳花炮4,585,561股和3,790,366股。随后，2006年7月1日，赵伟平当选浏阳花炮董事。而在当选浏阳花炮董事后，赵伟平又买入浏阳花炮股票，并在6个月内又卖出872,503股——这一交易触犯了《证券法》相关规定，赵伟平本人也因此被证监会处以了5万元罚款。
