11月12日，沪指暴跌162点!
11月16日，沪指再度暴跌120点!
11月17日，沪指再度下跌55点!
本轮暴跌有两个特征：一是巨型蓝筹的诡异上涨;二是利空版本的多样化。
中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、工商银行(601938.SH)上周以超乎寻常的上涨给此轮下跌增添了不少神秘色彩。而深究它们的上涨逻辑，却显得混乱不堪。
比如，工商银行的异动被不少市场人士归结为配股，但同样配股的建设银行(601939.SH)却几乎原地踏步。
此外，11月12日的暴跌被传因为印花税、加息，11月16日的传闻演变为发改委准备调控农产品价格、明年会大幅压缩信贷等。
“这么多的传闻其实指向都一样，国家准备调控流动性，这无疑将本次行情的基础彻底破坏。”上述私募说，一般来说，CPI数据在4%~5%之间的时候国家就会出手调控。
个人预计11月CPI还会创新高。本次上涨和基本面没有什么关系，仅仅是资金推动的，紧缩资金就是收紧行情向上的空间。
业内人士分析，上述特点结合本轮涨跌能透露出一些端倪：一、市场里有一股不明巨额资金;二、这股资金规模相当大，可以随便拉抬巨型蓝筹;三、这股资金准备撤退。
主力资金诱多后撤离
实际上，每一次A股下跌，机构们都可以找到各种消息面的理由，这次也不例外。
比如，在分析全球宏观环境与A股的关联时，诺安基金认为，从美国公布的经济数据看，失业率居高不下很可能会拖累美国，乃至全球经济的复苏。加上爱尔兰债务危机等，显示出全球经济困境仍然未能过去。全球投资者的担忧引发资本市场的连锁反应。
而从全球流动性角度，光大保德信称，午后韩国央行意外加息25基点。加上之前一连串的市场消息，都严重影响了投资者的心理。
国内方面，午盘传出央行行长周小川在出席“中国全球债务资本市场研讨会”时表示价格上行压力需引起关注的消息。
光大保德信认为，这也给投资者带去心理冲击。诺安基金称，市场担心，国内收紧货币政策的后续措施会更加严厉。
但无论机构如何分析影响市场下跌的因素，事实上，造成大盘下跌的原因还在机构。
“大盘蓝筹股疯狂的被抛售，绝对不是小散户能做得出来的举动。”深圳麦盛投资研究总监肖雄文称，私募也没那么大的影响力。
联系到两次大幅度下跌的巧合，“机构护盘诱多说”被业内提上台面。
“护盘诱多并非没有可能。”信达证券策略分析师黄祥斌称，两次下跌的相似性让许多人都认为是机构护盘，然后借机出逃。
事实上，各种方面的信息都在表面，各路机构确实在“跑路”。
最大嫌疑：国际热钱
对于这股资金的构成，广州证券策略部经理张广文早在行情之初便表示：“基金仓位普遍过高，因而主要来自国际热钱和游资。”
10月8日，也就是行情之初，浙商证券基金研究报告称：“股票型基金的平均仓位已经达到87.47%，逼近2009年末88%的最高水平。”这说明大盘的放量上涨，是在基金高仓位的情况下形成的，那么必有一股非基金的资金流入到股市中来。
另外，早前央行发布数据称，10月份居民存款减少了7000亿，“鉴于国家正在调楼市，那么这7000亿很有可能进入了股市。”上述私募说，但该部分资金的趋向性较为分散。
以中石油11月11日与12日的市场数据来看，两日成交额44.26亿元;工商银行15日成交额为42.95亿元，如此巨额的资金青睐两个A股权重最大的股票，说明资金趋向性高度一致。
不过，也有分析人士指出，此轮暴涨暴跌应该是多重因素叠加的结果，涨是因为流动性相对过剩且国际市场普涨带动，而跌也是来自于前期上涨过多，有回调需求，此外宏观政策收紧也是一个触发因素。所谓热钱或许只是其中的一个作用力而已。
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