2015年 的 IPO 出乎意料的少。Shopify、Etsy 和 GoDaddy 这些少数派的上市之路都十分艰难。之后一段时间准备上市的公司也相当少。
众所周知，如今公司保持私有化的时间越来越长，且陶醉于获得多轮巨额融资和 “准 IPO”(该词出自硅谷风投机构 Andreessen Horowitz)的阶段。因保持私有化有太多优势，一些公司在思考上市是否还有意义。然而，有许多上市的好处被忽视了——下面让我们来检视最重要的五点，解析 IPO 的每一步。
上市的关键优势
流动性增强——公司员工和其他重要股东等为建立公司付出了艰辛努力，IPO 能为这些人创造财富。上市提高了公司股票的市场流动性，让股东可以将股票变现。
员工激励——股权补偿能用来吸引、鼓励和留住核心员工。股票期权对大多数创业公司来说都是有风险的做法，尤其是在公司业务并不成功或者流动性不足的情况下。上市公司的股票或许没有私人公司的投资机会多，但很容易在股票市场上抛售。
获取资金—— IPO 市场的股票有价格发现功能。有一个大众能接受的股票估值，利于公司进行收购。认购 Twitter 这样的上市公司的股票，前景远比私有化的创业公司清晰得多。那些公司可能永远流动性不足、未来估值也不明朗。
更好看的资产负债表——公开发行股票能为公司注入大量资金。公开市场的投资者比私有市场要多得多，因此公司能募集到比在私有市场多得多的资金(尽管这一差距近来正在缩小)，同时也更容易通过下一次的新股发行募集资金。
品牌营销——成功的 IPO 对公司是一次绝佳的品牌营销。上市能带来铺天盖地的媒体宣传，提高公司的社会认知度和公信力。公司可以通过各种各样的途径在上市期间发展业务。
那么，上市要付出什么?
一家公司终于决定上市了，接下来要做什么?上市是一条相当艰难的道路。下面是公司上市的四个关键阶段。
【上市准备】
时间：IPO 之前的几个月到几年不等。
准备好财务报告。
敲定管理团队的核心成员。
决定董事会的构成。
招聘律师、银行从业人员、财务人员。
开始起草 S-1 文件和包销协议。
【常规程序】
时间：IPO 准备阶段之后的 3-5 个月。
提交 S-1 文件的初稿。
收到美国证券交易委员会的评论。如有必要，提交 S-1 文件修订版。
准备路演的展示。
与相关的华尔街分析师取得联系。
列出目标投资人名单。
初步决定定价范围。
【营销&定价】
时间：3-4 周。
开始路演 / 与投资人会面。
决定投资人的股权分配。
根据市场环境和需求重新调整股票定价范围。
股票定价。
开始首日交易。
【发行阶段】
时间：后 IPO 时期。
根据华尔街的预期对公司业务进行评估。
提交季度和年度财报。
继续对新股东负责。
一如既往地遵纪守法。
最后一点零星的想法：
公开上市有许多显著的缺点：因为必须遵守美国证监会的规定而导致的成本和负担;财务状况和策略对竞争对手完全透明;上市公司有每个季度被 “打分” 的风险。但是，以正确的方式上市能带来巨大的收益。关于这个，Spencer Rascoff(免费房地产估价服务公司 Zillow 的 CEO)在博客上谈过很多，他特别强调了一些被人们低估的上市的好处，以及如何在上市时利用好双重股份制结构。
上市值得吗，你有什么想法?
