严禁银行销售私募产品 未来募资更困难

　　在1月14日召开的2013年全国银行业监管工作电视电话会议上，银监会提出要严控表外业务关联风险。包括严格监管理财产品设计、销售和资金投向，严禁未经授权销售产品，严禁销售私募股权基金产品，严禁误导消费者购买等。与此同时，监管当局还提出对固定收益和浮动收益理财产品进行分账经营、分类管理。

　　首先，对银行来说，此项决定势必将会大为削弱银行为私募股权基金输送“弹药”的能力。由于银行一线员工对理财产品大多数均背负一定的销售任务压力，在禁止销售私募股权基金产品后，银行将把注意力逐步转向其他符合银监会规定的理财产品。然而，由于银行与VC/PE基金的合作贯穿于从基金募集、投资到退出的各个阶段。因此尽管无法为VC/PE募资，但仍可以从资金托管、资金清算、信息支持等方面与VC/PE基金展开合作。

　　其次，对于其他第三方销售渠道来说，禁止银行代售私募股权基金意味着他们少了一个竞争对手。清科研究中心预计，随着此项政策效力的逐渐显现，其他销售渠道特别是第三方理财机构将会是VC/PE基金重点关注的合作伙伴，特别是一些大型第三方理财机构。但是清科研究中心也指出，第三方理财机构缺乏相关监管，而且其对VC/PE产品的风险识别能力也低于银行，存在一定的风险隐患。

　　再次，对于VC/PE机构来说，由于银行是其散户LP的重要来源渠道，因此银监会的此项决定将会严重影响本来就已经处于困境的募资市场。据清科研究中心数据显示，尽管LP市场机构化趋势日渐明显，但是散户LP仍然是LP市场的重要组成部分，散户LP数量占LP市场总数量的五成。大部分VC/PE基金均通过银行渠道来发掘LP资源，如德同、九鼎、赛富、普凯等都与银行渠道有着密切的合作关系，一旦银行渠道关闭，那么视散户LP资金为重要资金来源的VC/PE机构将考虑建立自身的销售渠道进行募资，目前九鼎、鼎晖等机构均已开设第三方理财机构进行募资。

　　最后，清科研究中心表示，对于散户LP来说，2011年下半年以来，随着股票二级市场的持续低迷、IPO发审日趋严格，VC/PE基金往日的高回报难以再现，散户LP投资VC/PE基金的热情在逐渐减退，华夏银行理财产品风波将会更加打击散户LP的投资信心。此外，银行在代销VC/PE基金产品时，往往会参与到产品的设计等流程，把控基金风险，一旦银行渠道封闭，散户LP在VC/PE的选择上也将承担更多的风险。清科研究中心预计，在VC/PE市场好转之前，散户LP的投资热情难以恢复到往日的高度。

　　2012年11月30日，华夏银行上海嘉定支行理财经理推销的“中鼎财富投资中心（有限合伙）入伙计划”理财产品，因到期无法兑付，引发投资者不满，部分投资者在华夏银行门口进行抗议。对此，华夏银行发布声明称，该理财产品系华夏银行上海嘉定支行前员工濮某私自代销，华夏银行将全力配合公安部门进行调查协助资金追偿。