香港市场买入明显 内银股稍有回稳

　　过去10年，恒指约有8次于第四季度收获升幅。总体而言，受惠各国央行放水，加上美国总统大选将至，估计大市将受消息面带动，若成交量能够放大，恒指可高看一线。短期建议投资者积极关注三季报业绩增长较为确定的行业和个股。

　　近期香港市场板块间轮换的买入现象相当明显，内银股近期稍有回稳，这是因为市场预期中资银行前景有所改善，加上银行股估值较为安全，以及第四季度和明年信贷增加量有望上升。而防守性股票如中移动则延续弱势。不少家电消费类别的个股都有正面消息，创维数码及TCL多媒体大涨，而海尔是追涨落后股的选择。康师傅的配股失败也令大巿值必需消费品股受压。有消息称，丰田汽车在天津的工厂已停工一星期，事件对国产汽车行业利好，吉利汽车近期走势较强，长城汽车也应是行业较好的选择。在中粮包装的配股后，包括维达国际等必需消费品公司股价受压制。煤炭股也是需要注意的板块，留意到华能电力疲弱的第三季发电量，其中一个原因是因为水力发电量增加，导致火电发电量减少。

　　欧美方面，规模达5000亿欧元的欧洲稳定机制（ESM）已正式启动，但希腊仍未能就减赤问题达成共识，以换取援助贷款。另外，美国的总统选举将于11月6日举行，由于当地9月份失业率有所下降，故市场关注早前推行的QE3方向。不过，最近几日美国企业财报出人意料的利好消息以及救援西班牙方面又有了新进展，构成了股市上涨的动力，加上欧美股市已经出现了一段时间的调整，如能继续保持良好的公司季报公布，料市场将会有机会反弹。

　　个股方面，我们推荐海信科龙，公司是中国最大的白电产品制造企业之一。上周末公司发盈喜，业绩增长主因是第三季度销售收入较大增长以及毛利率有较大提升。当前的经济形势促使扩内需稳增长成为决策层考虑的重点，新的促消费政策出台是大概率事件。虽然据传空调、冰箱、洗衣机、电视等大件产品可能不会纳入新一轮的补贴范围内，但以节能产品的特性来考虑，以及为了有力拉动内需，这些大件产品还是会给予一定程度的支持。该公司目标价格2.50港元，止蚀价格1.80港元。

　　另外一个值得关注的是东方电气，公司目前增长最快的业务是燃机业务，上半年签订订单额67亿元，而从往年来看只有10亿规模。目前该公司燃机产品国产化已经达到90%，但是关键部件还依赖进口。我们看好燃气轮机的未来发展，因天然气建设正逐渐成熟，利用天然气发电的节能减排效用巨大。目前天然气发电只占发电量的4%，过去主要是地方有资源的企业建设，今年五大电力集团都有投入。另外，核电项目重启预期再度高涨，9月以来环保部加快了核电企业的准入申请审批、环评审批。