A股融资放缓 未来值得期待

　　2012年之前三年，A股市场连续三年蝉联全球融资冠军，导致A股市场连续三年熊市，由于赚钱效应缺失，市场人气长期缺失。虽然今年A股融资有所放缓，但相比开户数减少近50%来说，A股融资减少的幅度偏小，A股市场资金供需失衡状态仍然存在，导致本就人气低迷的A股市场走出独立行情，连续阴跌5个月。

　　当前A股的估值水平处于历史最低位，无论是横向与外围股市比，还是纵向与历史比，A股都具有价值优势，在成熟的股市里，这么低的估值只有在经济危机或金融危机时才会出现，显然，当前中国还没有出现经济危机或金融危机，中国的经济状况完全可以支持13倍以上的市盈率，而当前沪深300的市盈率只有10倍，被低估了将近30%，对于价值投资者来说，这是一生难得几回有的投资机会，我们认为可以大胆入场。

　　本周四网络传闻证监会将暂停IPO，受此刺激，股指期货在午后不到15分钟的时间里拉升超过100点，虽然尾盘在消息澄清后有所回落，但无疑这是一次市场情绪的集中释放，人气有所回升，市场出现反弹，但能否延续反弹趋势取决于证监会的政策。A股市场的病根在于发行制度计划成分太浓，由此产生了大量内幕交易等不良现象。随着A股市场的发行机制市场化改革，股市资金供需长期失衡的状况将有所改善，另外，上市公司分红制度的完善、资本市场逐步对外开发、机构投资者比例的增加等，都会促使A股市场逐步完善，当前特立独行的低迷行情只是阶段性的短期现象，中长期来看，A股市场的走势仍值得期待。