新东方教育科技有限公司是一家集教育培训、教育产品研发、教育服务等于一体的大型综合性教育科技集团，由北京新东方学校发展壮大而来。公司收入91%来自于教育培训业务，目前已拥有新东方亲子中心、泡泡少儿教育、优能中学教育、基础英语培训、大学英语及考研培训、出国考试培训、多语种培训等多个培训体系，同时在基础教育、职业教育、教育研发、出国咨询、文化产业等方面取得了骄人的成绩。
作为中国教育培训业龙头企业第一个在美国纳斯达克上市的企业，新东方目前新东方市值达到41亿美元，是中国在海外上市的教育培训企业中市值最大的一家。多项运营指标优于主要竞争对手，领先优势明显。
传统优势业务
出国留学语言培训仍将是主要收入来源。随着留学人数的与日俱增，对于留学外语培训的需求越来越大。作为新东方的传统优势业务出国考试培训2011财年的收入占到公司总收入的29%。我们预计新东方这一传统优势业务将随着留学出国热继续稳步增长。
新收入增长点
中小学课外辅导业务是公司未来新的收入增长点。近几年随着家庭教育支出的不断增加，中小学课外辅导市场需求旺盛。目前新东方的中小学课外辅导业务有两个独立的品牌：优能中学（U-can）和泡泡少儿教育（Pop-kids）。预计到2014年营收将达到5.31亿美元左右，2008-2014E的CAGR为51.45%,预计将成为未来公司新的收入增长点。
首次给予“买入”评级
公司作为教育培训行业的佼佼者，在企业运营和师资力量等方面具有明显优势，我们首次关注公司，给予“买入”评级，12 个月目标价33.27美元，相对应13-14年预测市盈率分别为26倍、20倍。
