三一重工海外并购 倾心品牌与渠道

“吃小鱼”法则

    2002年开始，中国企业并购欧洲中小企业已然形成了一股潮流；特别是2008年金融危机之后，中国企业的并购目的也逐渐转移到“拓展全球市场”当中来。2008年以前，中国企业的并购目的多为“规避市场进入壁垒”，利用劳动力成本优势进入区域市场等方面。2002年，TCL并购施耐德电器（Schneider Electronics）的收购目的就是为了避开中欧之间的贸易摩擦与进口配额。

    然而，随着中国经济的快速成长，以及中国企业在全球运作经验等方面的迅速提升，金融危机之后，中国企业海外并购的目标，已经逐步从“鸡肋”大品牌转换为中小型、专业化且运营良好的企业。这对于转型升级中的中国制造业而言，显然是一个更明智的选择。

    深入总结本次三一重工并购普茨迈斯特的一些经验，可以发现最近中国企业选择的被并购企业，均存在如下一些典型特征。

    1.均为中小型企业。中小型企业规模较小、雇佣人数有限，并购之后较容易处理诸如迁址、工会以及员工安排等方面的问题。例如，三一重工的营业额在50亿美元左右，而普茨迈斯特的销售收入大约只有三一的十分之一。

    2.企业运营状况大都良好。运营良好的企业有着稳定的客户群体与经营业绩，这都易于在并购之后的稳定运营过程中，逐步进行整合。由于中国企业往往不具备国际化经营的经验，在整合过程中，中方有时间逐渐参与到被并购方的经营活动当中。

    3.均为专业化企业。专业化企业有着较窄的产品线、知名品牌，以及突出的技术，这都易于与全产业链和多产品线的中国企业进行整合。

    4.被购企业均为家族式企业。由于家族式企业的股权结构较为简单和明晰，而且只涉及较少的利益相关者（stake holder），这样易于和企业的所有者进行股权谈判。本次收购中，普茨迈斯特创始人股东Karl Schlecht Stiftung拥有99%的股权，Karl Schlecht Familienstiftung拥有1%股权，股权结构非常集中。