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苹果理应收购雅虎:外部创新促增长

2012年02月25日 11:18来源:福布斯中文网字号:小

    苹果在整合软硬件方面出色得令人难以置信,但也有他们显然无法做得那么出色的领域(比如社交网站服务等)。对于没有创新就没有增长的苹果来说,除了内部创新,规模较大的收购可能是一个很大的帮助。尽管许多人会对此嗤之以鼻,笔者认为,收购雅虎对苹果来说很有意义。

雅虎不算太昂贵

    目前,雅虎市值为180亿美元。但苹果不太可能对雅虎在雅虎日本或阿里巴巴集团(虽然后者在未来五年内可能非常值钱)持有的股份感兴趣。雅虎的这些亚洲合作伙伴最近希望以170亿美元的价格买回雅虎持有的这些股份,但雅虎认为出价过低。

    假如苹果同意通过“现金充裕剥离”机制出售这些股份,以此获得180亿美元的现金及资产,就意味着苹果可收回120亿美元现金,以及其余60亿美元双方商定的一些“其他资产”。然后,苹果还能获得雅虎的30亿美元现金及其核心业务。

    假设苹果以30%的溢价收购雅虎(这是最近高科技公司并购时获得的平均溢价水平),也就是说苹果出价230亿美元收购雅虎的核心业务及其他资产,但实际只需支付80亿美元净现金(扣除雅虎本身持有的现金以及从阿里巴巴集团及软银那里通过出售股份所获得的现金)。

    苹果收购雅虎核心业务而花费的80亿美元净现金,只相当于雅虎过去12个月实现的15亿美元税息折旧及摊销前利润(EBITDA)的5.3倍,同时还能免费获得来自雅虎亚洲合作伙伴的60亿美元“其他资产”。而且,笔者认为雅虎公司的价值远远不止230亿美元。

核心移动应用程序

    具有讽刺意味的是,除了拥有一个应用程序生态系统之外,未来在移动领域参与竞争的所有大型公司都还将需要拥有一个核心团队,能不断推出一系列令人惊叹的移动应用程序,以实现自身的差异化优势。苹果从来没有推出许多自己开发的移动信息应用程序。

    当苹果推出iPhone手机时,他们依靠当时的合作伙伴谷歌来帮助提供一些重要功能,比如谷歌搜索、地图及YouTube。而现在,谷歌显然已成为移动领域的一个强劲对手。而Siri可以说是苹果在从谷歌手中竭力争夺信息搜索控制权这一“千年拉锯战”中所迈出的第一步。

    如果苹果真的想让其iOS平台未来与安卓(Android)平台实现差异化的话,那么就需要提供其它核心移动应用程序来替换谷歌的应用程序。雅虎财经、雅虎视频、雅虎搜索、Flickr及地图都可以用来从谷歌手中夺走一些搜索业务,并且让这些应用程序留在iOS平台上。展望未来,所有手机制造商都必须向用户证明:除了提供各自合作伙伴开发的数十万应用程序之外,他们自己也可以开发出很好的、用户想不断重复使用的移动应用程序。

广告业务销售团队

    苹果在收购Ad Mob时输给了谷歌,为此后来收购Quattro Wireless便成为人们仔细审视的目标。苹果在推出iAd时可谓是声势浩大,而且设定极高的广告购买起价,但自那以后这个起价节节下调。Quattro前主管安迪·米勒(Andy Miller)已离开苹果,成为一名风险投资人。艾迪·库埃(Eddy Cue)接任,而且最近聘请奥多比(Adobe)的一位高管来掌管iAd广告业务。

    苹果需要回答的问题是:他们是不是真的想做广告业务?如果是的话,那么无疑他们必须加倍努力,不能只是在移动广告的边缘领域小打小闹。如果苹果收购雅虎的话,那么它就可以立刻获得一个强大的销售团队,让这个销售团队在广告业务上追赶谷歌及其他公司。

    据媒体报道“士气低落”的雅虎销售团队,在加入苹果之后,就能突然成为行业中的明星。苹果应该庆幸,至今还没有任何公司在移动广告上赚到什么钱。在苹果是否该进入广告领域的问题上,乔布斯自己似乎也有些纠结。但苹果的管理团队保留了iAd广告业务,看来确实想致力于广告业务。如果有一个真正的销售组织的话,那么苹果的广告业务规模会变得更大,而且更靠谱。

(责任编辑:新不颖)
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