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拉手网融资样本 警惕电商泡沫

2011-12-15 16:32来源:21世纪经济报道作者:潘沩字号:小


拉手网的融资遭遇警惕电商发展

  拉手网,于2010年3月18日成立,中国内地最大的团购网站之一,开通服务城市超过400座,2010年交易额接近10亿元。拉手网每天推出一款超低价精品团购,使参加团购的用户以极具诱惑力的折扣价格享受优质服务。

  为了推动拉手网的发展,拉手网一年半内共融资三次,2010年7月进行A轮融资,这轮融资实际上有四小轮,每一轮的投资者实际上都是用现金,买入拉手网的可赎回可转换的优先股,在要上市前,这些不同轮次的优先股,按不同的转换系数转为普通股。

  C轮融资发生在2011年3月,正是电商泡沫最盛之时。拉手网向泰山天使基金、历峰集团、金沙江创投融资共1.11亿美元,企业估值11亿美元。而拉手网今年上半年的净营收仅为894.5万美元,上半年亏损约6000万美元。如果简单的换算为全年营收1800万美元,拉手网的市销率达到了梦幻般的60倍。

  今年11月,拉手网宣称要赴美上市。在这一过程中,拉手网几经更换承销商,融资额度也从1亿美元下调为7500万美元。按照拉手网最新的招股书资料,它计划发行约536万存托凭证,每存托凭证约13-15美元。如果取中间值14美元,拉手网IPO前的估值仅为2.93亿美元,仅为拉手网C轮估值的1/4。

  但即使如此的发展,拉手网的上市融资计划还依然黯然收场。12月7日,拉手网上市暂缓。并不确定什么时候再启动上市,只表示现在拉手网并无募资计划。拉手网的“down round”说明了电商在资本市场遭遇冷遇,这也为其他电商企业的发展提供了借鉴意义。

(责任编辑:王学英)
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