成立于2007年的深圳市松禾资本管理有限公司（简称松禾资本），是一家专业化创业投资管理公司。经历了十几年来在投资领域的挫折中发展，松禾资本团队拥有了丰富的创业投资实践经历，具备丰富的行业背景和资本运作经验。
日前，记者采访了松禾资本董事长罗飞，听他为我们大家分享了松禾资本早期投资的挫折与“困惑”故事。谈话中，罗飞表示，早期投资是一个漫长的过程，现阶段是PE做早期投资的最好时机。连锁经营投资将成为热点。
松禾资本董事长罗飞
罗飞认为，目前PE投资虽然有退出通道，但面临着资本市场周期的不确定性，很难永远确保进入时高谷，退出时是低谷，加上PE同质化竞争，行业发展面临一定的艰难。但无论是金融危机阶段，还是市场高度发展的阶段，中国的发展都有两根主线，一是新兴行业的迅猛发展，就像移动互联网，是非常令人兴奋的一个行业。二是中国资本市场的迅猛增长。因此，目前是做早期创投的黄金时代。
为什么现阶段做早期投资是最好的时机？松禾资本当时为什么会做早期投资？罗飞说：“从松禾资本十几年前开始做早期投资发展到现在，积累的经验，让我更看好现在做早期投资这个黄金时代。罗飞在十几年前就做了早期投资，为什么？一个很重要的原因是当时没有股权分置，做股权投资这个公司没有上市不能撤资，我们也不能退出。”实际上，90年代初时，松禾资本做过很多的投资实际上是并购，而且只有这一个选择。主要是迫于两个原因的影响：
第一，被迫；第二，三个障碍。
所谓的“三个障碍”，一是市场的股权分置，当时尚未作出股权分置；二是创业背景，认为做投资应该是真正满足于广大的，尤其是初创企业的资金需要，才有可能有议价；三是，年轻，觉得无知者无畏。
另外，罗飞说，从1997年到2007年的时候，松禾资本在早期投资方面整个金额将近1亿，但失败的非常多。有些能够存活下来，因为我们有个项目在2000年投资，在2007年上市。在2001、2002年我们适当做了早期的投资，有几个项目在2006年、2007年上市。在坚持熬了十年之后，才终于盼来投资的春天。但在2007年开始进入了PE抢项目的时代，看到大批越来越多的资金进入到中后期白热化的竞争，行业发展越来越呈现出同质化PE的竞争局面，松禾资本当然也身在其中。我们意识到我们的同行至少会投1000家，现在在中小板、创业板每年能上多少家。出于解决同质化的考虑，罗飞和他的团队还是拿起了他们做早期投资的本质。
第一，专业的核心投资团队。早期的投资企业，怎么样给我们投资团队信心。因为早期投资的项目要退出，屏蔽的时间会超过五年。所以团队中有多少团队的成员能够跟一起支持企业五年，这是一方面。其次，在做早期的投资中，也要考虑投资策略。因为在产业投资的经验和产业合伙人的团体不是很发达，不是很充足时，需要策略来决定怎么样围绕一个行业做产业，围绕一个产业链做投资。三是，在做产业的投资时，一方面在给企业提供增值服务，另一方面也要通过企业家来学习和了解这个行业。
罗飞笑称，松禾资本一路来历经的挫折太多，却依然存在，更多的在于行业发展的环境需要。而业内人士称，后金融时代，伴随着国内经济整体情况的保持良好，内需的不断抬升以及资本市场的完善等主要因素，中国正处于一个相当好的创业投资时期，中国未来PE投资市场或将成为越来越多投资人、投资机构的“掘金场”。未来，相信罗飞和他领导的松禾资本团队将迎来真正属于他们的投资春天。
