货币紧缩：拓展多元化的融资渠道

　　货币政策由适度宽松转为稳健，的确对中小企业融资特别是信贷融资造成较大影响。但是，中小企业融资问题的根源并不是稳健的货币政策，而是中小企业自身存在的抗风险能力差、管理水平低、信息不对称等因素，货币政策回归稳健只是加剧了中小企业融资问题。为最大限度地降低稳健货币政策对中小企业融资的影响，中小企业应跳出银行贷款的“牢笼”，改变过度依赖银行贷款的融资模式，拓展多元化的融资渠道。

1.大力发展中小企业集合票据

　　中小企业集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中小企业集合票据能够解决单个企业独立发行规模小、流动性不足、成本过高的问题。中小企业集合票据的发行实行注册制，门槛较低，对发行企业的盈利和偿债能力等没有实质性要求，适于大多数的中小企业。同时，由于发行效率较高（一般1-2个月），可以很好地解决中小企业的短期流动资金不足问题。目前，中小企业集合票据尚处于起步阶段，发展前景非常广阔。相关部门要适当简化注册手续，并加强与地方政府的沟通协调，鼓励中介机构适当降低中介费用，为中小企业发行中小企业集合票据创造良好条件。

2.典当融资

　　作为短期融资的一种渠道，典当融资存在短期、小额、快捷等特点，在满足企业短期应急性融资需求方面可以发挥积极作用，比较符合中小企业特别是小企业的融资特点。事实上，典当行目前的主要服务对象也是小企业，对邢台市典当行的抽样调查显示，所抽取的典当行2010年发放的小企业当金总计占当金总额的97.47%。但是，典当融资规模不足限制了对中小企业的支持力度。截至2009年末，邢台市典当行9家，典当余额仅18451万元。发挥典当融资对中小企业的融资作用，一方面要政府加大对典当行业的支持力度，促进其发展壮大；另一方面，中小企业要克服传统观念，积极利用典当融资这一渠道，克服融资难问题。

3.股权融资

　　相对于银行贷款，私募股权基金对中小企业资金限制较低，投资期限较长，且引入私募股权基金的企业可以在管理、技术、市场等方面获得专业技术经验。要鼓励私募股权基金等设立创业投资企业；有条件的企业要大力发展上市融资，积极发展中小板市场，加快发展创业板市场，努力扩大中小企业上市规模。相关部门要加大对自主创新和有发展前景的中小企业上市前辅导培训力度，促进上市融资的顺利开展。

4.民间资本

　　一方面，民间资本有着强烈的投资要求得不到满足；另一方面，中小企业融资需求也得不到满足。这种矛盾可以通过建立合理的引导机制加以解决。主要有以下几个方面：一是明确民间融资的合法地位。要放宽对民间借贷、民间融资的限制，制定法律明确对民间借贷中债权人的保护和债务人的法律约束机制。二是克服中小企业的自身局限，为民间资本的进入消除顾虑。要完善中小企业的产权制度与治理结构，尽快构建中小企业的信用体系，从而为中小企业的长远发展奠定基础，为民间资本提供比较稳定的投资预期。

5.在信贷调控政策方面，对中小型金融机构予以倾斜

　　农村合作金融机构、城市商业银行、村镇银行、小额贷款公司等中小型金融机构是金融支持中小企业的主力军。截至2011年5月末，邢台市中小型金融机构的中小企业贷款占企业贷款的比重达97.6%。在稳健货币政策下，加大对中小型金融机构的信贷倾斜力度，有利于引导有限的信贷资金投放到中小企业中。