生物医药：大象与蚂蚁共舞

　　得益于“调结构、转方式”的经济发展新思路，生物医药被列为国家七项重大新兴战略产业之一，政策驿动极大地鼓舞了资本的热情，鞭策更多特色生物制品“微公司”进军资本游戏场。从航母型的中生集团，到国家队的天坛生物，以及资本亲和力破表的海普瑞、沃森生物等，一派“大象与蚂蚁”共生共舞的和谐局面架构起A股生物制药群落。

　　近一年时间，随着中小企业登陆资本市场进程的不断提速，一个公开市场所表现出来的“非公平”准则开始引发我们的注意，那就是“量小值大”型的效率为胜公司，与规模至强型资源为王的企业之间难以相容的可比性——“巨人与其肩膀上的人等高么”？这使得我们必须重新审视对医药类上市公司整体群落层级与定位的界定。作为发展速度超行业的生物制药板块尤其如是。

　　因此，在投资机构与基金经理们更多地关注新品上市对公司业绩前景的利好预期之时，我们从宏观维度捕捉到了业界对于“专注控”更为深层次的理解内涵——自“十二五”规划将生物医药产业落定为大力培育发展的战略性新兴产业后，在延续过往的重大专项推动药物创新发展思路的同时，生物制药公司上市的步伐正在加速，直接导致A股市场这一群落盘子不断增容，这使得肇始于2009年的医药类上市公司TOP的评选规则必须因应新的变化而进行调整——我们需要给予生物制药TOP以新的定义原则。

　　事实上，经过业界权威专家的专业分析与指导，对于基数条件变化所引发的评选规则细化和选取指标的强化，是本次医药类上市公司TOP形成主板公司与中小板、创业板分列评选的重要分水岭，这也是今年医药类上市公司榜单的最大变化。

　　一方面，我们更加严谨地将“生物制品类药品收入占药品制造业收入超过50%的份额”列为选取生物医药类上市公司TOP入围席列的重要指标，以体现企业DNA中生物制药的主导特质；另一方面，随着中小板、创业板日渐吸纳更多的医药类公司登陆，一个基于“块头”相近的可比性条件必须加以重视，其影响的不仅是主营业务能力的贡献，就公司身份的定位也同样至关重要。因为致力于生物制品发展的医药类上市公司将被赋予更为准确定义“专注控”的阀值，在满足“医药类业务收入必须超过75%的份额”的基础条件下，一半药品收入贡献必须缘于生物制品。

　　这是一次全新的尝试，也为未来有效定位那些专注发展生物医药产业的专业型医药企业预留了想象空间，使其得以更好地聚集投资机构与基金“大佬”们的眼球。

　　从今年生物制药TOP与2009年榜单变化来看，在将中小板与创业板的生物制药上市公司与主板公司区别开来后，我们清晰地发现，作为生物医药国家队代表的天坛生物，便不需要屈居于“小巨人”华兰生物和双鹭药业之后；而主板公司通化东宝、四环生物、钱江生化替代中小板公司华兰生物、双鹭药业和科华生物，晋位主板生物医药上市公司TOP五强，这种比肩而立的评选规则调整，不仅使天坛生物和长春高新综合竞争力评选更为客观，亦使得更多主板生物医药公司由此获得露脸的机会。

　　同时，我们看到华兰生物、双鹭药业和科华生物亦由此“脚踏实地”，回归中小企业本源，客观反应其综合竞争实力。