股市开始反转下跌 创业板成领跌版块

创业板成领跌版块

　　板块轮动现象是国内A股市场的重要特征之一，在一轮牛市中，不同行业板块轮番上涨，推动大盘逐步上扬；而到后期，当所有的板块基本轮动完毕后，或者说最弱的板块都经历“疯狂”补涨后，则意示上涨行情进入尾声，有很大概率进入调整甚至反转下跌，当前正可能处于这种状态。

　　回顾一下自2008年年底以来的牛市过程，我们发现板块轮动特征非常明显：2008年11月，A股市场触及1664低点，受“四万亿”政策的影响，直接受益板块如机械设备、建筑建材当月上涨幅度分别超过32.54%和31.21%，拉动大盘开始展开反弹。到了2009年2月份，随着十大产业振兴规划的全部出台，有色和煤炭板块领涨市场，其中有色累计涨幅超过83%，煤炭业涨幅为60%。进入到2009年的3、4月份，采掘业发力，涨幅达到53.98%，远超过大盘上涨，与此同时前期涨幅较少的轻工制造、信息服务也都纷纷补涨，直到8月后进入调整。2010年的行情经过4-5月份的调整后，先是房地产、金融板块等权重股出现止跌反弹，然后是小盘绩优股步入快速上涨，推动大盘上一个台阶，经过7-9月的横盘后迎来国庆行情。此时，几乎所有板块全线上涨，特别是能源、大消费等板块的发力推动指数飙升，此时中小板个股表现暗淡无色。进入11月份受宏观调控打压，大盘全线回落，振荡持续至2011年一季度。受“十二五”规划、保障房建设、节能减排和发展新能源等政策的影响下，高端装备、建筑建材、环保材料等板块领涨股市。进入3月份，低估值的金融和房地产板块受到资金青睐带动指数上涨至4月中旬，完成板块轮动的最后一击。随着央行流动性收紧，房价居高不下的房地产可能进入新一轮调控敏感期，市场表现弱势，开始下行之旅。

　　目前，中小盘指数与创业板指数已率先走出中期头部形态，是此轮中期下跌的领跌板块。近阶段百元股高成长神话的破灭与加速下跌，进一步确认小盘指数与创业板指数的中期头部形态。假如后期一旦补涨板块轮动结束，其余板块开始出现轮跌与补跌走势，则A股指数将确认中期下跌趋势并将加速下跌。

　　另外，在国内宏观政策偏紧、大宗商品持续走弱、美元较大可能强势反弹等综合因素的作用下，接下来的3-5个月，国内A股走势总体上偏弱，并有很大的概率走出一波中级下跌行情，并带动沪深300指数期货同步下行。从期现两市自4月18日以来的走势来看，恰好与去年股指期货挂牌上市以来的跌势相一致，表明时间窗口已开启。