大师巴菲特
美国当地时间2月26日，伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）董事长沃伦·巴菲特（Warren Buffett）发表了最新的致股东信。除了公布伯克希尔在2010年的业绩外，巴菲特还展望了未来一年的情况，并透露了伯克希尔的最新投资计划。
将展开更多收购
巴菲特在信中表示，2010年是伯克希尔的丰收之年。公司总收入达1362亿美元，净利润为129.7亿美元，同比增长61%。关于2011年的外部经济环境，巴菲特认为将是“正常的一年”。“今年的商业大环境将好于去年，但比不上2005和2006年，也不会有可能导致保险业务大额支出的重大灾难性事件。”
巴菲特对美国的金融复苏表示看好，并透露将再次力挺美国经济。他在信中称，伯克希尔未来的投资重头部分会在美国。“在2011年的80亿美元资本开支计划中，伯克希尔将把较去年增加的20亿美元全部投资在美国。”巴菲特指出，资金总是向着机会流动，美国有着大量的机会。
这位80高龄的投资大师还在信中提到接班计划，并给出董事会的选择标准。“许多投资经理近来的投资纪录都不错，但伯克希尔想要的是对风险有深刻认识、十分敏感的人，并能预期从未发生过的事件的影响。”巴菲特表示，如果找到合适的人选，伯克希尔最终可能增加一到两名投资经理，这些经理的薪资将与其业绩挂钩。
除担任伯克希尔的首席执行官和董事长外，巴菲特同时还是首席投资官，负责公司逾1,500亿美元现金、股票、债券以及其他资产的投资组合。巴菲特明确表示，他没有放弃任何一项职责的计划。“等我和芒格都不在了，伯克希尔的各位投资经理将负责整个投资组合，届时具体方式将由伯克希尔的CEO和董事会决定。”巴菲特补充说，董事会将决定任何重大收购。
谈及收购计划时，巴菲特透露，伯克希尔将在2011年进行更多重大收购。“我们准备好了，猎象枪已经上膛，我扣动扳机的手指正在发痒。”在巴菲特看来，“重大收购”的交易金额应在50亿美元至200亿美元之间。巴菲特和合伙人芒格称，公司越大，巴菲特的兴趣也就越大。
同时，巴菲特和芒格列出了潜在收购目标的标准：业务简单，有稳定的管理层；税前盈利至少在7500万美元；表现出持续盈利能力；低负债或无负债，能创造较好的回报率；明确的要价。
2011年度投资警句
作为致股东信的焦点内容，巴菲特仍旧延续了往年的风格，给出了最新的年度投资建议。以下为要点摘选：
1.借款者的信用就像氧气。当它大量存在的时候，没有人会注意到。而失去以后人们才会注意到。
2.资金总是向着机会流动，而美国有大量的机会。
3.加尔布雷思（John Kenneth Galbraith）曾经不无狡黠地观察到一个现象，那就是经济学家们对想法是最节省的：他们念研究生时学到的想法能用一辈子。大学的金融系通常表现都差不多。看看上世纪七八十年代，几乎所有人都固执地死抓著有效市场理论不放，轻蔑地将驳倒了这一理论的强劲事实说成是“异常现象”。
4.对冲基金界见证了普通合伙人的一些恶劣行为，他们在世道好的时候获得了巨额报酬，然后当业绩糟糕的时候，他们带着自己的财富跑路了，留下有限责任合伙人赔掉之前赚的钱。有时这些普通合伙人还会在不久以后迅速成立另一支基金，以立即参与未来的收益，而无需弥补以往的损失。将钱投给这种经理人的投资者应当被打上懦夫的标签，而不是合伙人。
5.我们国家的社会目标不应当是让人们住上他们梦想的房子，而是让他们住上自己负担得起的房子。如果我们在放贷方面犯傻，就得付出代价。这是我们所关注的。如果全国的房屋买家都像我们的买家一样行事，美国就不会有那样一场危机。
6.如2009年一名投资者所说：金融危机比离婚还惨。我失去了一半的财产净值--老婆却还在。
7.记住：要是有人说金钱买不到幸福，那他只是还不知道该上哪儿买。
8.当金融杠杆起作用时，它会放大你的收益，你配偶觉得你很聪明，你邻居也羡慕你。杠杆让人上瘾，一旦从中获利，就难以自拔。
9.总有人在讨论不确定性，但无论今天是什么情况，明天永远存在不确定性，不要让现实把你吓倒了。
10.不要专注于公司给出的净利润数据，因为这很容易作假。所有未实现或者已经实现的收益和损失，都反映在我们的账面价值中，留心衡量单位的变化，以及营收的过程，这样你就能真正把握住这个公司的走向。
