机构观点：看好低估值企业

　　在市场波动加剧的环境下，机构更趋向怎样的投资机会?重阳投资最新发布的年度策略报告显示，充分看好中国股市未来结构性的投资机会，尤其是与内需紧密相关的、具备国际竞争力的、被市场低估的优势企业的投资机会。

　　重阳投资认为，中国经济仍将平稳、较快发展，短期的曲折和跌宕将不会成为对中国经济悲观的理由。投资及出口曾经引领中国经济实现高增长，但在当前外部冲击以及内生资源、环境制约的条件下，投资出口导向型以及粗放式发展模式已经难以维系，两位数的高增长难以成为未来经济常态。不管从趋势性延续还是制度化变革角度看，中国经济增长的动力仍在，这些动力虽然难以使经济如以往高速增长，却将使经济在一个新的水平上更为稳定和健康地运行。

　　而随着国民财富的不断累积增长，市场对优质股票的需求将不断上升。一方面，代表中国经济中坚力量大型优质企业已基本完成上市发行，这意味着未来优质企业股票的新增供给的数量会比较有限。随着时间的推移和供求此消彼长，判断优质股票在未来一段时间内会享受一定的稀缺性溢价。

　　另一方面，美日经验表明，即使在经济逆境中优势企业依然可以取得超越市场的发展速度，这些企业在资本市场上亦表现突出。不过要注意的是，投资优势企业也要规避短期估值风险，以合理价格买入、卖出来获取和实现超额收益。

　　重阳投资表示，在中国经济告别粗放式增长，产业转型和升级后，未来的市场竞争将从过去的一元化或两元化转变为多元化。在多元化市场竞争的格局中，核心竞争力将是品牌、渠道、技术、商业模式、团队和完善企业治理结构的综合能力体现。具备可持续核心竞争力的优势企业将是中长期投资的重要选择标的。