日前，德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏在“2011蓝墨水新年论坛”上表示，通胀则今年中国所面临的最大问题。
“为什么2010年中国的GDP增速全球第一，而中国股市的表现却是全球倒数第三？正是市场意识到，中国经济过热了，通货膨胀和资产泡沫开始起来了，所以市场开始有负面反应。”马骏继而表示，“今年上半年中国的通胀压力还会继续加大，而政府的宏观调控力度也会继续加大。”
对于通胀将持续高企的原因，马骏认为有四个方面：一是，全球恶劣气候越来越多，这个农产品价格带来了更多的不确定性；二是，全年大宗商品价格的上涨是中国所无法控制的；三是，决策层政策的失误也可能导致更大的通胀压力，如紧缩力度不够或不及时；四是，通胀预期高企将导致货币流通速度加快，而这也将加大通胀压力。
“尽管，增加存货来稳定农产品价格、削减交通运输费用等手段，对于控制物价有短期效果。”然而，马骏认为，最根本的是要控制货币增量，“虽然今年没有明确的新增贷款目标，不过估计将达到7.5万亿元的水平。同时，目前市场普遍认为今年的M2保持16%的增速较为合理。不过，16%是传统经验公式下的所谓合理水平，如果仅是回归过去的平均增长水平，是不足以抑制通胀的。M2的增速应该比历史平均水平更紧一些。”
另外，对于控制通胀，马骏认为，加息是绝对必要的手段，“只有正常均衡的利率状态才能避免负利率导致的通胀压力、资产泡沫和投资过热等一系列经济不均衡的问题。所以还是需要加息，且要保持足够的力度和频率，今年至少要加150个基点才能勉强解决负利率的问题。”不过，马骏同时指出，大幅度的加息可能性并不大，预计今年大概会有75个基点的加息。
而人民币升值则是马骏认为的另一个控制通胀的方式，他指出：“今年人民币应该很可能会以5%的速度来升值。正常情况下估计3%－4%是比较合适的速度，但是今年情况不一样，通胀压力比较大，其中包括进口通胀的压力。”
