近日，北京外国语大学国际商学院副院长鲁柯（Luca Dell' Anese）教授就“私募股权业在中国的发展”这一话题讲述了他的看法，他认为，在当前的内外环境下，私募股权作为一种替代型投资，对中国的金融体系与企业是非常好的补充。
鲁柯教授表示，中国的私募股权业（以下简称PE，Private Equity）近年来发展势头迅猛。2006年仅有26亿美元在运作，而到2009年底已经猛涨到了约200亿美元。在金融危机的背景下，这是一个非常令人吃惊的发展势头。除了国外的传统并购基金如KKR，黑石，TPG以外，还有许多有发展前景的中国基金走上舞台，如联想创投、中信资本、新天域。对于中国的金融体系以及中国的企业来说，股权私募基金会是对金融体系非常好的补充。
鲁柯教授解释说，对金融机构来说，PE被认为是替代型投资。在过去的几年时间里，美国和欧洲的PE给投资者带来了高于股票市场或是债券市场的投资回报。但PE也有它自身的局限。当你作为有限合伙人（LP）投资的时候，在未来的几年时间里不能像在股票市场上一样每天买进卖出你的股权，因此牺牲了流动性。当你把资金交给PE的普通合伙人（GP）后，根据不同的行业，要经过6到7年的时间才能退出投入的企业来获得盈利。所以，PE并不是对每个人都适用的投资方式。PE投资对于金融机构，保险公司，社保基金，成熟的投资者及有稳定资金的投资者来说是不错的选择。
私募股权投资不仅回报可观，而且能进行多样化投资组合。在世界范围内养老基金、大学基金、保险公司等都会通过私募股权投资来多元化他们的投资组合。私募股权投资也能够给中国的经济带来巨大的益处：在流动性过剩的情况下，剩余的资金如果缺少投资渠道，就都会集中于房地产。这将导致中国房地产泡沫--也许中国房地产已经出现泡沫。因而，如果金融系统能够提供更多高利润、多元化的投资渠道，中国的企业定然能够从中受益。
鲁柯教授认为，私募股权对于中国的企业，特别是中小型企业非常关键。这些企业在快速成长中需要消耗大量的现金。由于这些公司尚未成熟、尚未拥有稳定的现金流，他们需要将所有的销售收入重新投入到运营中去，以此来保持和扩大市场份额。然而中小型企业很难从银行获得贷款：通常情况下银行会更青睐那些业务成熟、拥有稳定现金流的大公司。因而，可以说私募股权给公司融资提供了另一种选择。私募股权注入的资金能够帮助公司进入上市前投资阶段。私募股权帮助公司跻身于行业领先地位，然后下一步再帮助公司上市。中国的融资渠道比较缺乏，私募股权将成为中国公司融资的一种重要方式。
鲁柯教授指出，过去有些企业会通过反向收购（借壳上市）在美国进行融资，但是其中一些案例并非那么成功。私募股权的不同之处在于，它不仅仅提供资金。对企业来说，资金固然非常重要，他们更需要的是真正的投资者。私募股权将给中国的中小企业带来以下重要的改变：
首先，私募股权给企业带来了公司治理的制度--大多数中小企业都是由某个比较有远见的人创立。这样的企业在成长的过程中并没有完善的制度，所有的一切都取决于总裁个人--通常总裁自己就是创始人。私募股权能够敦促这些公司设立董事会和例会，讨论投资策略和战略决定。私募股权能够敦促公司去遵守金融监管，会计制度。他们给公司带来了制度。
其次，私募股权还给公司带来了他们之前无法获得的专业知识和技能。也许那个企业的总裁是非常出众的工程师，有很多出众的技术创新，但是他并不善于管理品牌和市场营销。私募股权基金可以帮助这样的人挖掘他们公司的潜力。
最后，私募股权带来的是财务技能上的优势。鲁柯教授说：“我们可以注意到一个现象：当下在中国和国外上市的大多数中国公司都拥有私募股权投资。私募股权知道如何帮助公司达到适当的规模和保持适当的财务状况，以此来赢得中外监管部门上市方面的批准。中小企业通常很难获得这样的专业技能。因此，我相信，无论是从金融体系的角度，还是从公司融资的角度，私募股权行业都将推动中国经济的发展。”
鲁柯教授是美国密西根大学的法学博士，曾在纽约和波士顿做过律师，是国际税法方面的专家。他2009年9月起在北京大学国际法学院开课，2010年2月至今在北京外国语大学国际商学院任教，讲授有关国际税法和跨国并购课程。
