士别三年，新希望的“产业链”之谋终于落地。
日前，停牌重组近两月后，新希望公告称，将一次性通过三种方式彻底实现其允诺多年的农牧业务整体上市，腾挪相关资产总计78.1亿元。其中涉及“定向增发”新股9.1亿股，用于收购控股方集团公司旗下所有农牧资产，“资产置换”剥离出多年业绩乏善的乳业资产，“现金出售”旗下较为零散的房地产业务。
按此计划，新希望将实现目前主营规模近7倍的增长和净利1.5倍的提高，并以“饲料生产、畜禽养殖、屠宰及肉制品加工”的一体化产业链打造，成为国内规模最大的农牧上市公司。
记者查阅相关资料发现，此次增发中不少法人股东都有新希望相关管理人员身影。这意味着，一旦农牧业务整体上市成行，将成为公司管理层股权激励的盛宴。
农牧整体上市规划“新希望农牧资产整体上市早该进行了。”谈及此次重组，四川某饲料行业资深人士并不意外。在他看来，新希望集团旗下的农牧资产远远大于上市公司，同业竞争较为明显，很难形成协作效应。
据记者了解，除上市公司新希望外，新希望集团的其余农牧业务分布于全资子公司——四川南方希望实业有限公司。其主要控股新希望农牧、六和集团两大农牧控股平台。
其中，新希望农牧为新希望集团整合农牧业务的新设公司，成立于 2009年7月2日，设立后陆续收购了南方希望下属的农牧业务的零散子公司。除此之外，最大的农牧业务主体则是六和集团。
此次重组的重头正是对于上述两家公司的增发收购，总体预估值高达为68亿元，营收规模达400亿左右。
事实上，公司对于收购资产的预估值增值率很高。其中六和集团、新希望农牧，以及六和集团核心控股公司六和股份分别增值达167%、87%、190%。
对于这个高达68亿估值的资产，其盈利能力遭到市场的质疑。
高管尽享股权激励盛宴“大幅增值背后，增发进驻的新股东必然也将获得更多的既得利益。”深圳某投行人士告诉记者，在农牧业务整体上市的包装下，整个重组方案背后的获利者其实被忽略了。随着业绩提升，股权价值的提升，二级市场估值上调，此次通过增发获得股权的股东或在不久之后获利不菲。
其中持股最多的为上市公司董事、总经理黄代云持有20.66%；而新希望集团董事、副总裁，南方希望董事，新希望农牧执行董事王航也持有20%；上市公司董事、新希望集团财务总监严虎持股11.33%；其余自然人则持股不到5%。
“除对农牧业务的核心管理层进行股权激励外，藉此，新希望其实也给其他非业务关联的高管开了绿灯。”前述人士认为，通过变相的管理层股权激励，新希望集团内部或将实现利益均分的最大化。
据新希望披露，成都新希望获得公司股权的成本为1.2亿元。而按照目前10.36元股价计算，其账面浮盈可达2369万元。
