伴随发行市盈率的节节高升和发行价的扶摇直上，创业板公司获得超募资金变得轻而易举，而且超募现象一度呈愈演愈烈之势。
据统计，截至4月20日，已上市的71家创业板公司超募资金总额高达277.2亿元，平均每家超募近4亿元。数据显示，创业板第一批上市公司平均超募129%、第二批平均超募209%、第三批平均超募 248.5%、第四批则平均超募逾250%。
曾经缺钱的创业板公司，如今却面临着“钱太多如何花”的烦恼。
广州安惠投资总裁陈国华表示，对处在成长初期的创业板企业来说，通过其主营业务一下子消化几亿甚至十几亿的超募资金难度较大。这使得许多创业板公司的超募资金躺在银行账上“睡大觉”，而一些激进的公司可能出现盲目扩张。
超募资金到底该如何用尽管深交所去年10月15日发布的《创业板上市公司规范运作指引》(下称《指引》)和今年初颁布的《创业板信息披露业务备忘录第1号——超募资金使用》(下称《备忘录》)对超募资金用途作了严格规定，但还有不少公司使用不当。记者通过大量分析调查了解到，目前这些超募资金用途出现了乱象：有的用于买房、买地，有的用于购车，有的通过“资金置换”还规避监管。
乱象一：重金买房
《备忘录》强调超募资金应用于公司主营业务，不得用于开展证券投资、委托理财、衍生品投资、创业投资等高风险投资以及为他人提供财务资助等。但不少公司用超募资金买起了房产。
最财大气粗的当数神州泰岳，超募资金超过13亿元，用4.21亿元购买了位于朝阳区的北辰首作大厦共16层的房产用于办公。而探路者也不甘示弱：用5400万元购买北京海淀区的锦秋国际大厦A座24层房产，加上装修、税费、购置办公设备及人员培训费用，合计花费6600万元。仅此一项，就占到超募资金的53%，还不包括税费和装修。
另外，梅泰诺用2324.5万元购买了北京旷怡大厦8层房产;天源迪科购买北京辉煌时代大厦56幢8层房产，预计购买总价5170万元。银江股份也加入买房行列，计划投资8640万元在上海、广州、成都、北京、武汉购买办公楼建立区域营销中心，购买面积为400~1000平方米不等。乐普医疗在2009年年报中提出，将使用不超过6910万元购买约5750平方米写字楼。鼎汉技术拿出8000万元购买中关村丰台园总部基地二期内34地块14号楼的房产，总开销9860万元，占超募总额的39%。
统计数据显示，截至4月14日，创业板上市公司中约7.82亿元的超募资金被用于买地买楼，占到已列出超募资金使用计划的23.86%，成为超募资金的第一大投向。
购买办公楼，似乎并未偏离主营业务。一些分析师认为：“随着公司主营业务收入提高，市场竞争加剧，买办公楼有利于扩张营业网点，拉升营销能力。”但更多的人认为，这是超募资金的盲目投向。
事实是，这些公司购买的写字楼大都集中在北京，而近期北京楼市的火爆，创业板公司成了北京楼市的活跃买家。
乱象二：购买土地
在不少创业板公司用超募资金添置办公楼及营销场所的同时，另一些创业板公司开始买地，用于建公司总部或基地。
超募了3.05亿元华测检测也新推出了建设中国总部及华南检测基地的新项目，其中1800万元买地，16485万元用于总部大楼及实验室大楼的建造和装修，其中使用超募资金1.35亿元，占超募总额的44%。
星辉车模提出投资1.3亿元在福建漳州建立婴童车模制造基地，其中2786万元用于购买土地，3717万元用于办公楼、厂房、宿舍楼的建设。
新宙邦同属“买地一族”，公司提出以超募资金中的2000万元购买惠州大亚湾经济技术开发区石化区3.7万平方米工业用地使用权，作为其大亚湾基地新型电子化学品项目二期用地;同时再以超募中的1800万元购买南通经济技术开发区化工园区的4万平方米工业用地使用权，用作其南通化工园区锂电化学品项目用地。
红日药业虽没有提出具体的超募资金使用项目，但其计划框架中也包括了购买生产经营预留土地使用权。
乱象三：添置车辆
除买房买地外，买车也成为部分创业板公司超募资金的另一个投向。
比较典型的是乐普医疗，该公司公布购买写字楼的同时还表示，将用不超过420万元购买办公用车辆15~20辆。尽管此次买房买车共用不超过7330万元，只占公司核心产品国内外营销网络项目使用资金的41%，且仅占其超募资金的12%，但是买车又买房的举动还是受到不少投资者质疑。
同样有购车计划的创业板公司还有新宁物流和大禹节水。同样是购车，但这两家公司的车辆主要是用于运输的货车，相对而言，与主业更为接近。
新宁物流新成立子公司上海新宁捷通仓储，计划用150万元购买车辆，其对购买何种车辆及单价均未作说明。
大禹节水用超募资金的1000万元在全国各地新建销售办事处以及为原有销售网点购置办公设备、运输车辆、交通工具等。
乱象四：资金置换
深交所去年10月15日发布的《指引》规定，超募资金不能用于开展证券投资、委托理财、衍生品投资、创业投资等高风险投资以及为他人提供财务资助等。
对于超募资金用于永久补充流动资金和归还银行贷款的金额，《备忘录》规定，每12个月内累计不得超过超募资金总额的20%，同时在审议程序上要求该议案取得董事会全体董事的三分之二以上和全体独立董事同意，且保荐机构明确表示同意等。
但上有政策，下有对策。有些公司通过“资金置换”的途径来规避监管。
去年11月3日，亿纬锂能发布了创业板第一份“资金置换”独立董事意见公告，计划用募集资金置换“早先已经投入主营业务的自筹资金”，同时，在该公司募集资金尚未落实之前，就抢先一步先动用超募资金投资主业。
之后，其他公司也纷纷效法，华测检测置换出2135万元，莱美药业置换了2135万元，并决定将超募资金的3600万元用于补充流动资金。上海佳豪也用超募资金置换出了原先投入募资项目的1200万资金，公司董秘马锐表示，这1200万元是公司自有资金投入的，置换后用于补充流动资金。
业内人士分析，资金置换表面上没有改变资金的数量，但通过置换，企业募集的资金就成了上市公司自筹资金，不再受三方协议监管，也不再受到证监会只能投主业的限制，规避了监管部门对募集资金的监管，这实际上是变相挪用募集资金。
