上周，大盘在房地产调控政策突袭之下，跌去近147点，跌幅达4.69%。在股市风雨飘摇之际，基金2010年一季报全部披露完毕。关键时刻，基金如何看待后市成了市场关心的话题。
不同市况成就不同的基金，去年银华系基金当道，而今年震荡市则成就了大摩领先优势。根据数据，截至4月23日，该基金年初以来净值累计增长了12.13%，居众普通股票型基金之首。
在一季报中，大摩领先优势的基金经理项志群仔细罗列了一季度的得失，同时还对二季度市场作了详尽的展望。根据其观点，未来需要密切关注的市场总体资金的供需平衡、估值和海外经济复苏趋势及货币政策的走向。对第一个关注点，项志群并不感到乐观，认为目前从种种迹象来看，尚未看到资金持续流入的迹象。项志群表示，二季度关注的重点将是高端制造企业和大消费领域。另外，需要重点关注能够提高劳动生产率、具有持续发展能力且盈利能力强、安全边际的企业。
在去年单边市中表现优异的华商盛世成长在今年的震荡市中表现同样不俗，年初以来回报率累计达11.57%，仅次于大摩领先优势。对二季度市场，该基金经理并不乐观，自言政策调控是关键变量。
“从二季度开始宏观调控、尤其是地产调控将是制约A股市场的最重要外部因素，投资者的博弈也将围绕此展开，但预计箱体局面还将维持，僵局仍将继续。”华商盛世成长基金经理庄涛等表示。
华夏复兴暂时摆脱孙建冬出走的阴影，年初至今以10.84%的净值增长率排列普通股票型基金业绩第三位，该基金新任基金经理程海泳对详细地对后市以及投资布局进行了详细解释。
程海泳认为，在政策压力下，股市未来虽然难以出现趋势性机会，但结构性机会犹在。具体来看，一方面可以关注受益于消费长期增长趋势的相关行业如白酒、乳业、啤酒、连锁百货、医药等行业中的优质企业;另方面，对房地产以外的超跌的周期型个股，如果不存在严厉的产业调控政策，行业景气度仍较好、短期内不会大幅下滑、公司现有业务估值水平具有安全边际、同时具备资产注入可能性作为看涨期权，或具有阶段性的投资机会。
另外，程海泳预测，新兴战略产业子行业未来将出现分化，一季度表现良好的高成长潜力企业二季度将面临分化，而在产业链处于核心位置、具有较高进入壁垒、拥有良好商业模式、优秀管理层等企业中将呈现战略增持的机会。
