尽管当前沪深主要指数的估值水平在短期内得到了一定程度提升，但是估值水平在长期内的中枢下移趋势已经确立，这一点从两方面可以得到印证：一是当前国内经济将由高速增长逐步过渡至平稳增长阶段；二是国内利率市场化正在稳步推进，以上两方面共同推动市场整体估值中枢处于相对低位状态。因此，目前股市的估值具有一定的安全边际。
2013年政策端不确定性对于市场的影响将有所减弱。经济基本面的企稳、股市相对其他大类资产吸引力的提升、信贷总量与结构的继续改善、A股整体估值水平的相对低廉等因素让市场对于2013年A股充满期待，但是经济的复苏弱势、通胀的再度抬头、上市公司大股东限售解禁压力、全球量化宽松所带来的负面影响又使得乐观中多了一份谨慎。因此，A股市场产生大牛市行情的可能性较小，但新一轮改革将带来结构性机会。上半年，市场有望在经济继续弱复苏，通胀较低的背景下迎来反弹。但是下半年，随着经济可能走低，通胀出现反弹，市场预期将向下修正，因此全年A股市场可能呈现倒V形走势。
经济结构调整就是落实国家经济发展模式的主要途径，因此在保持经济稳步增长的基础上，大力推进经济结构调整将成为蛇年经济发展的必由之路。因此，股市中四大热点有望因此受益。一是环保产业发展的机会。国家将大力发展新能源、包括可再生能源技术、节能减排技术、清洁煤技术及核能技术。
我们认为环保概念股在蛇年应该仍然会有靓丽的表现，尤其在今年两会召开会时值得重点关注。二是城镇化的机会。新型城镇化是我国未来经济新的增长点。从经济发展角度看，进一步发展城镇化有利于挖掘内需潜力，并且城镇化本身也属于推动经济的内生动力。此外，推动城镇化在消化工业产能过剩过程中也会促进经济成功转型。由于我国大力发展新型城镇化，水泥、地产、建工机械等板块有望因此受益。
三是关注农业板块。我们认为发展农业能提高人民福祉，因为要积极发展转基因育种技术，努力提高农产品的产量和质量，因此，建议投资者可长期关注农业相关概念股。四是关注医药板块。我们认为化学原料将在蛇年进入景气周期；化学制剂仍将稳步增长，龙头公司的优势将会进一步凸显；生物制药前景看好，未来几年的生物制药产业在政府利好政策的促进下，增速将超过医药产业中的其他行业；中药将回归正常增速；医药商业集中度提高，未来几年将是医药商业高速发展的黄金时期。
