2011年，汉王科技营收5.33亿元，同比下跌56.90%，净利润-4.97亿元，下跌了665.06%。在并不遥远的2010年，它的股价曾高至175元，如今其股价却在13元左右徘徊。汉王股价跳水并非偶然事件，其当下的处境与创始人的背景密切相关。董事长刘迎建有深厚的技术背景和行业积累，但对市场的误判让其屡屡踏错战略节拍。汉王的技术并不落后，核心产品电纸书进入市场也不晚，但却始终不能突破固有模式。接连的战略失误让汉王成为坚守“技术至上”信仰的“殉道者”。
技术VS客户
汉王总裁刘迎建属于纯技术出身，从部队到大学直至中科院，他钻研的是汉字识别技术，这也决定了他后来办企业走的是“技工贸”模式。“先有技术，再找市场应用”的思维模式影响着刘迎建和汉王，其公司章程第十二条经营宗旨是“在核心技术领域保持持续的创新能力，强化公司在主营业务领域的竞争优势，加快公司经营战略的实施步伐，将公司发展成为国际著名智能人机交互技术提供商与服务商。”
即使2010年，汉王在发布其平板电脑Touch Pad时仍然强调“拥有多项国际领先技术”。虽然当天在发布会上敲碎了一个冰苹果，向全世界宣布自己对抗苹果的决心和信心，但仍然没能挽住其股价的颓势。强调技术领先的逻辑让企业在一定程度上忽略了客户的需求，短缺经济时代因为竞争对手少，这种思维还有市场，在今天则可能导致企业的失败。与此相对，以“顾客体验至上”为宗旨的苹果，则把技术作为实现目标的一种手段而不是目标。也许最终是客户决定企业的成败，他们用手里的钱投票行使自己的权利。
封闭VS开放
平台的开放和内容的开放，是两个始终困扰着汉王的问题。平台开放方面苹果算是成功的例子。它提供给个人或者大型公司发售自己开发出的软件的应用软件商店（app store）。应用开发者成了苹果公司的一部分，提供应用的同时共同盈利，形成了一种共生模式。汉王科技好像一直没有类似“开放”的打算。在外人看来，它还是一家醉心于不断提高自身技术水平的公司。
除了平台之外，内容开放也是个问题。在电纸书方面，汉王的竞争对手也是行业前辈的亚马逊，则依靠网上书店完全开放内容源，作者可以在平台上写作，而网站让内容与读者对接产生收益。不可否认，内容开放成了亚马逊的“长青之源”。2011年5月19日，亚马逊宣布该网站Kindle电子书的销售额超过了所有纸质书。
而靠电纸书鹊起的汉王在内容方面则缺乏应有的开放态度。当意识到电子阅读的核心竞争力体现在对“内容源”的把握，而非技术先进之后，汉王也试图模仿亚马逊的模式。但当汉王把原来定位高端“礼品”的电纸书硬件价格降下来的时候，盛大等其他电子书品牌也紧随其后，致使汉王下降之后的价格完全没有优势，市场份额反而越来越小。
更为致命的是，汉王没有找有实力的内容提供商合作，而是以“汉王书城”自行搜罗所需要的内容资源。同时，它始终把内容作为硬件的附属品进行销售，因此也无从建立亚马逊连接作者与读者桥梁的商业模式。硬件销售的利润大幅下滑，而汉王书城却没有赚到钱，可谓“丢了夫人又折兵”。从封闭转向开放是市场趋势所在。目前的大趋势是提供平台，与第三方应用开发商形成有效互动的良性产业链。
创新VS保守
汉王的成长来自于不断谋求创新，但当汉王找到电纸书这个赚钱的产品时，孤注一掷，把人力物力都放在了电纸书这一个“篮子”里，随着创新架构的收缩，风险却在不断加大，正是这个战略收缩为汉王败局埋下了祸根。意识到仅仅靠手写识别技术拓展市场空间有限后，汉王加紧研发指纹识别、语音识别等技术，曾同时上马43个项目-手写笔、文本王、名片通。汉王甚至还开展了网络电话项目-“家家易”电话。
不断在创新路上的探索终于有了回报，2008年，在亚马逊和索尼的启示下，刘迎建将产品研发的重心转移到电纸书上。随着电纸书产品上市，迅速让汉王的收入从2亿元变成了2010年的12亿元。相关资料显示，电纸书的产品销量在汉王2010年度营收占比超过75%。局外人不难看出，找到“救命稻草”电纸书之后的汉王仿佛停下了在创新路上探索的脚步。为了全力拓展电纸书业务-仅2010年上半年，汉王研发中心就增加了近千人。汉王还把原本同时开展的一些业务或叫停或收缩，公司资源集中引向电纸书业务。
硬件竞争非常激烈，电纸书的毛利率从汉王上市之后就逐渐走出了高利时代，很快从接近40%下降到不足10%。据IDC发布的“2011年中国电子阅读器市场最新研究结果”显示，汉王科技2011年市场份额达到59%，与其2010年度的市场份额80%相比缩水显著。销售收入也由2010年的9.3亿下滑至2011年的2.33亿，这成了汉王公司业绩亏损的主要原因。
由于缺乏保护创新的机制，当电纸书江河日下时，汉王拿不出给力的新产品。因此汉王并没有实现公司章程中强调的“持续的创新”。汉王在电子阅读器方面的创新让自己赢利，因为没能始终坚持客户为中心、平台开放并持续创新，让企业走了下坡路。
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