中草药价格暴跌 利好中医药公司

中医药上市公司直接受益

　　年初中药材大幅涨价，使不少医药上市公司吃尽苦头。其中，利润下滑较大的公司包括江中药业、健康元以及吉林敖东。

　　2011年中期公告显示，江中药业净利润增长率近三年首次出现下降，降幅为23.59%；健康元下降33.04%，而在2009年其净利润增长19倍；吉林敖东也下降20.96%。

　　不过，下半年中草药价格暴跌，让背负沉重成本压力的医药生产企业得到喘息之机。在产成品价格滞后于原材料价格的情况下，康恩贝、九芝堂这类中药医药上市公司将直接受益。

　　康恩贝董秘杨俊德向记者表示：“整体上说，中药材价格指数出现下降，在趋势上来说是有利于医药公司业绩的。

　　但并不能一概而论，具体要看产品的原料结构以及材料采购季节。如果结构不一样，所使用的中药材原材料也不一样，中药材降价对各个公司的业绩影响程度也并不一样。目前据报道的中药材价格指数是一个综合指数，并不是反映个别材料的价格涨跌情况。”

　　“药品主要由国家定价，有些药品价格并不取决于企业本身，所以并不是药材降价，药品就会降价。另外，对于国家定价范围外的一些药品，其价格主要取决于竞争态势，而且与营销策略、品牌策略等有关。”杨俊德指出。

　　九芝堂董秘办的工作人员则对记者表示：“整体上来说，中草药降价肯定会利好公司业绩，因为成本下降了。另外，产品价格相对成本会有一定的滞后，成本下降而价格暂时不变化，销售毛利率相应会增加。但由于中草药价格的下降距今时间并不长，公司也不可能在短期内大量增加库存，估计短期内对公司的业绩并不会产生太大影响。”

　　“中药材降价对于缓解上市公司成本压力肯定是好事，但业绩的表现要经过一段时间调整，这要看整体的库存政策和库存周期。”深圳某券商医药行业研究员相对乐观。

　　不过也有医药行业研究员显得比较谨慎：“整体来说，中药材价格下降对上市医药公司的影响有限。据统计，上市公司中对中药材价格变动比较敏感的公司并不多，对于一些库存消化能力较强的公司影响更是不明显。”