投资方向：锁定大农业
2005年成立后，汇发基金与其他关注互联网的美元基金不同，多关注传统行业，而且以大农业为主，这让他们在当时显得颇为另类。
“由于我们三个主要的投资人都是欧洲的发展银行，从血统上来说，我们属于转基因基金。发展银行本身就是要支持发展中国家的农业。”王琦说，由于股东的背景特殊，投资农业属于很自然的选择。
他们与纯粹商业性基金不同。比如，汇发基金曾投资了广西一个制糖企业。投资这个企业的初衷，他们的考虑包括：第一，可以帮助农民解决打白条的问题，第二，利用这笔钱，糖厂可以进行技术改造。
“价格六千多一吨的时候，糖可以赚钱，然而，金融危机以后，糖价长时间徘徊在两千多一吨，那时很多糖业企业倒闭，蔗农卖了甘蔗以后拿不到钱，打白条，无论从农民，还是榨糖的企业，前些年都惨不忍睹。”王琦告诉记者，当他们第一眼看到这家企业的时候，设备已用了几十年，锈迹斑斑，而他们进入后用一两个亿资金，帮助这家企业引进设备，进行技术改造。
在投资过程中，汇发基金除了对企业进行常规尽职调查以外，还要配合欧洲三大发展银行的要求，对企业的环保工作进行调查。“我们委托独立的环保公司对所投企业进行调查，如果环保不过关，来自银行委员会的LP不会通过项目。”王琦表示说。
以广西糖厂为例，“广西糖厂这家企业不仅生产糖，同时公司还用甘蔗渣来造纸，他们在这个领域是最好的企业，因为单独用甘蔗生产糖的话，如果甘蔗渣都烧掉了，会造成环境污染。另一方面，生活用纸同时也在大量增加，我们只能每年不断砍树，要不然就进口相关纸张，而如果解决了甘蔗渣这个问题，就解决了环保问题。”王琦告诉记者。
在投资农业的主线及三大发展银行的推动之下，汇发基金从2005年成立至今，投资的企业近1/3都跟农业、食品有关，其中，汇源果汁项目让汇发基金在投资圈声名鹊起。
时过境迁，农业领域现在也成为很多基金投资的焦点。数据显示，自2006年至2011年上半年，中国农业领域已披露的投资案例累积达到114起，其中104起披露金额案例共涉及投资金额17.6亿美元。
有机农业更是吸引了众多曾聚集于高科技领域的风险资本的关注。比如2010年，黑石集曾在山东寿光农产品物流园砸下6亿美元；凯雷投资集团以1.9亿美元下注海洋鱼类捕捞公司中渔集团；之后，凯雷又以1.75亿美元购入饲料生产商卜峰国际的可转让股；2010年10月，九鼎投资与天峡鲟业正式签署了投资合作协议。
2011年，这种趋势愈演愈烈，从披露的资料看，联想投资联手常州本土风投九州投资于8月完成了对江苏武进立华畜禽公司的投资，注资规模接近2亿元，计划帮助公司2015年新建养鸡、鸭、鹅、猪一体化公司8-10家。
对于汇发基金来说，虽然竞争更激烈了，但农业受到关注，必将改善农民的地位，这也达到了三大发展银行的初衷。
难以复制的“股权+债权”模式
多年的借贷及资产重组经验，让王琦及其合作伙伴马酷对企业的资本需求了如指掌，汇发基金股权加债权的操作模式在国内不断开花结果。
汇发基金在与美国老牌基金华平投资共同投资汇源果汁就是例证。
作为汇发基金所投资的第二家企业，虽然汇发基金“相中”了汇源果汁，然而与此同时，全球知名PE华平基金也同样看中了汇源果汁。作为仅仅投资了一家企业的汇发一期基金来说，与华平投资相比，显然不会受到汇源果汁的重视。
汇发基金要想获得汇源果汁的青睐，就必须提出非常诱人的条件，而与银行贷款相结合就是其最终获得投资的重要砝码。最终，汇发基金为汇源果汁提供了7000万美元的长期贷款，完成了对汇源果汁的投资。
“基金之间竞争比较激烈，与银行贷款结合在一起，先股权投资，然后再贷款，这样对于比较优秀的企业来说，是一个诱人的条件，而且也使我们的投资更具灵活性。如果股权投资过程中，投资的企业市盈率比较高，那么在贷款方面我们就可以通过利息找补回来；相反，也可以通过降低利率让企业获得一定程度的优惠。”王琦告诉记者，“他们投资的时候，股权与贷款之间还可以调整其比例，这样对于被投企业来说，不仅可以根据企业的实际情况及未来发展获得所需要的资金，还可以最大限度减少股权稀释，因此更容易获得企业的认可。”
携夹层资本模式，汇发二期基金一路出发，又获得了山东欣和酱油等企业的认可。
“我想，我们这个模式，提供股权投资，再加上美元长期贷款，这可能跟其他人不一样，比如国际金融公司主要是做长期贷款，而我们则是两者兼有。”王琦反思道。
不过，在投资的时候，汇发基金也会根据具体情形采取不同的投资模式。当企业负债率比较高的时候，汇发基金则采用全部股权投资的方式进行运作。全国前三大医药物流企业九州通就是其中的典型。“当初我们也想做股权加贷款，但由于企业负债率比较高，我们没有办法再做债务融资，所以只能全部是股权投资。”王琦回忆说。
汇发基金的模式不难理解，然而，却很难进行复制。根据目前PE的相关规定，在国内银行直接参与PE投资还没有获得批准。
