《四贤山水合卷》也是一件充满传奇色彩的作品，为明代四位著名画家王时敏、恽道生、杨文骢、张学曾应杨无补之邀所作。
明崇祯戊寅年6月，张学曾在北返归家途中拜访恽道生，巧遇杨无补、杨文骢等老友。他们都是明末著名文社复社的成员，在那个交通不便，信息不灵的时代，相聚并非易事。对于文人来说，偶然相遇比精心安排更容易触动他们的情感神经，于是相遇被演绎成了一场文人雅集：杨文骢在舟中背临一幅赵大年《水屯图》，张学曾、恽道生各作一幅山水小卷。
两个月后，同为复社成员的王时敏过娄东探望杨无补。杨无补展示了友人所作，并请王时敏也画一幅相类题材的山水。王时敏绘成山水小卷并跋长题，以歉怀之辞记录此事。杨无补将四人所作合为一卷，藏之深宅。
之后，天下大乱，满人入关，明朝覆灭。杨文骢、恽道生作古，王时敏居家不出。1655年，杨无补带着画卷来与张学曾重温往事，并请他再题跋识。张学曾展读旧卷，感慨万千，二百余字的跋文落笔纸上。
二年后，杨无补去世。之后的350年间，《四贤山水合卷》先后经徐乾学、沈揖甫、潘遵祁、吴云、吴芳生、钱镜塘等人收藏。而事实上，合卷在传至清康熙初年即被偷梁换柱，杨文骢《水屯图》画段被截去易以赝品。从此，完整的《四贤山水合卷》，被割裂成《杨龙友仿水村图卷》和《赝品四贤卷》两个手卷，而直至1949年传到吴芳生之前，竟然一直不为人知。
吴芳生是安徽休宁人，他喜好收藏字画，品位极高。1949年4、5月，解放前夕的上海正是“四方离乱，聚散莫定”之时，吴芳生正是于此获得了顾氏过云楼所藏的《四贤山水合卷》。而此前，当年张大千所藏杨文骢《水屯图》真迹已经辗转入他手。吴芳生多方考证鉴定真伪后，即请装裱名家孙伯渊重新拆装，毅然撤去康熙初年赝本，复以杨文骢《水屯图》真迹。于是，《四贤山水合卷》在经历了300年离散之后终于在吴芳生手上得以恢复原貌，在2007年西泠印社（微博）的春拍中，《四贤山水合卷》以1320万元成交。
