腾讯财经20人论坛“新股发行制度改革”8月19日下午在北京举行。本次论坛旨在对比成熟市场新股发行制度的经验，结合中国资本市场实际情况，试图寻找适合中国国情的新股发行制度改革的方向。
著名经济学家华生(微博)在主题演讲时表示，我国资本市场的发展应该避免两个极端，一是不能回到之前价量控制严格的管制时期，二是不能放弃一切管控，走完全市场化路线。
以下是华生(微博)的发言实录：
控价控量，实际上都有一定的问题的。加强管制，从价量上控制，走回头路，我觉得还是要三思而后行。我个人不赞同。
第三种观点，还有人说要放开。现在创业板估计中国至少有上万家，是不是都上了？将来市场上得有多少垃圾？中国企业特别会造假，如果把闸门打开，给一个硬指标，指标达到并不困难，但是将来市场上一大堆乌龟王八，这个恐怕不是特别负责任的态度。上2000家已经是大跃进了，如果涌上来8000家、10000家那成样了。而且证券市场从一开始就不是自由的菜市场，这里面的法规，甚至交易的时间、交易的方式都是人为确定的，想甩开人为因素在证券市场中基本上不可能。你说夜里12点想买股票，不可能。你回过头看，越是高级的市场越是人为的法规法律存在的市场；完全的自由市场，世界上并不存在。对这一点要有清醒的认识。
有很多人说全部市场化，严刑峻法，谁违规了以后，罚得倾家荡产，宽进严出。这个说法也有局限。因为两原因，一个是保荐人要对这些人负全部的责任，实际上不可能。他只能说我尽职，我看到的东西不是假的，如果我看不到的东西是造假的，不能说也负责任。负无限责任这也不是国际惯例。宽进最后严打，恐怕不能解决很多问题。特别是大多数公司不是造假，就是变脸了，他说市场情况发生变化了，美国的危机来了，因此我的业绩不好了，你怎么办？他也没有造假。所以说单纯的宽进，让大家都进来，最后投资者承担责任，我觉得至少在今天的中国不符合情况，也不符合大多数股民的利益。
另外，要看到西方证券市场也不是自由市场，证监会不审批了，交易所还得过会。把审批的地点从证监会搬到了交易所，或者说交易所放开标准什么人都上，还是说交易所控制得严一些。这个恐怕并没有解决实质问题。
这么说我们是不是无计可施了？肯定不是。
第二点，我想说的，根据这个情况，第一我们不能走极端。所谓不能走极端，一个方面是不能够回到以前的价量控制的管制。我刚才分析了，对我们没有好的作用。另外一个极端，也不能走到放弃一切管控，完全让市场自己起作用，这个不现实。不能走两极端，并不意味着监管者就无所作为。我个人认为，现在市场有震荡的情绪，从监管的角度有很多东西值得总结，因为监管不是保持中立。就像我们证券市场上面写的，监管工作的重中之重，是要保护中小投资者的利益。为什么？因为他们是弱势群体。买方，特别是中小投资者是弱势群体。因此这个时候的公正执法不是中立，不是不偏不倚，而是把保护的重点放到保护中小投资者上。
