在全球经济波动中，采取防守性的投资可能是最佳选择。而这其中，健康护理行业尤为值得关注。
欧债危机挥之不去，“欧猪五国”债务问题时常困扰欧洲经济。而另一边，美国国会两党就美债上限纠缠不休，加上经济数据参差，增添投资者对美国经济复苏放缓的忧虑。在环球经济前景未明，市况波动之际，防守性的投资能得到投资者的垂青。其中健康护理市场由于受政策扶助，加上估值吸引及股息率较高，为不俗的防守性选择。
欧美经济不稳
继希腊和葡萄牙后，评级机构穆迪再将爱尔兰的主权信贷评级下调至垃圾级别，并维持评级前景为负面。受该消息的影响，爱尔兰10年期国债孳息率曾急涨至13.78%的历史新高。市场亦忧虑欧债危机或会蔓延至债台高筑的意大利，令欧债问题愈演愈烈。据欧盟的估计，意大利政府负债占其国内生产总值（GDP）的比率将高达120%，在欧元区之中仅次于希腊。
除了欧洲饱受债务问题困扰外，美债上限问题也为美国的经济前景蒙上了阴霾。受美债上限谈判进展缓慢影响，评级机构标普称已将美国放入信用观察名单，很可能在未来3个月内下调美国主权信用评级。在欧美债务危机的拖累下，欧元兑美元曾挫至近7个星期低位，美股更一度连跌6周，为去年8月以来最长的跌浪。
防守之选： 健康护理基金
由于外围股市波动，投资者可以考虑投资于防守性股份，其中健康护理基金为不错的选择。健康护理市场涵盖的范畴广泛，包括医疗保健、护肤美容，以至个人卫生产品，其中以医疗保健市场规模最为庞大。根据世卫的资料，美国是全球最大的医疗保健市场，有关开支约占GDP近20%，人均医疗保健开支则逾7,000美元。
随着经济发展、人口老年化，以及健康意识逐渐增强，将推动全球对医疗保健及药物的需求。受惠全球健康护理开支上升，以及相关国策扶助，健康护理基金的前景看俏。
受惠国策扶助
去年3月，美国政府通过9,400亿美元的医疗改革法案；我国政府在“十二五”规划中也提及，将为居民提供更多医疗资源，包括医疗补贴，并预计今年在医疗保健方面投放1,250亿美元。在有关政策的扶助下，将刺激医疗产品及服务的需求，并有助推动全球健康护理市场的发展，尤以我国的医药市场增长最为显着。IMS Health的数据指出，2009年全球医药市场增长约5%，中国医药市场增长则高达22%，并估计未来5年平均每年复合增长约20%。许多海外制药公司也被中国急速增长的医药市场所吸引，纷纷来华投资。美国著名药厂辉瑞（Pfizer）、默克（Merck），以及英国葛兰素史克（GlaxoSmithKline）等先后和国内企业展开了各类型合作。
专利药到期促行业并购
即使全球医药市场的增长可观，但跨国药业公司仍面对专利药到期、新药上市数量不足等问题困扰。统计显示，今年将有10多种畅销药品的专利权到期，与之相关的年度收入近500亿美元。
为解决问题，不少药企透过并购来提升本身的产品种类，藉以维持竞争力。例如，法国最大药厂赛诺菲安万特（Sanofi-Aventis）于2月中旬以201亿美元收购美国生化公司Genzyme，成为2009年11月以来最大宗药品购并案。而我国龙头医药股国药在去年和今年初共完成了36项收购交易。
医疗旅游及整容业急速崛起
除了医药市场外，医疗旅游、整容等行业于近年快速崛起，带动相关健康护理产品及服务的需求，为健康护理市场注入新的增长动力。目前全球医疗旅游人数每年达数百万，当中亚洲成为全球最大的医疗旅游市场，估计其产业收入每年高达30亿美元以上。另外，国际美容整形外科学会的调查显示，中国的整容手术数量在亚洲居首，占全球总数的12.5%，紧随美国和巴西之后。
基金具抗跌能力
健康护理基金一般主要涉足于医疗及保健相关的股份，涵盖范围包括药业、医疗技术设备、日常健康护理产品，以及康健护理服务等。现时，健康护理市场的估值仍然吸引。根据彭博的数据显示，今年纽交所健康护理指数的预测市盈率将降至11.6倍，股息率亦达2.8%，两者均优于标普500指数的13.2倍预测市盈率及2%股息率。据晨星亚洲数据，过去一年健康护理基金的平均回报可达20.4%。
无论经济情况好与坏，市场对医疗、保健的产品及服务仍有一定需求，加上相关股份的股息率较高，此类基金于逆市中甚具抗跌能力。于金融海啸时，个别健康护理基金表现理想，仍能取得正回报，可为投资组合带来较为稳定的长线回报。
