在铟和白银两个品种交易火爆的大好形势下,昆明泛亚有色金属交易所近日宣布,将在今年继续推出包括锗、钨、铍和硅在内的四个有色金属交易品种。
另据媒体报道,全国第一家稀贵金属交易所,湖南南方稀贵金属交易所已落户永兴县;重庆市也计划在今年推动设立“稀贵金属交易所”,并试图借此成为全国稀有金属的定价中心;北京市今年也将创建一批交易所……在各地政府的扶持下,区域性交易所呈现出了“大跃进”式发展态势。
有业内人士估计,目前,“商品交易所”“电子交易市场”等等地方性交易市场全国已达200多家,交易的品种涵盖农副产品、大宗工业原材料、石化产品、艺术品等。
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越在接受记者采访时表示,流动性过剩和市场内在需求固然催生了交易所的火爆,但更为重要的原因则在于地方政府的大力推动。
天津贵金属交易所(以下简称天交所)官网显示,该交易所经天津市政府同意,市金融办批准发起设立;泛亚有色金属交易所官网显示,该交易所由昆明市政府批准设立。
“市长热衷于建设市场,因为交易所的设立可以形成聚集效应,不仅能吸引巨大的资金流,而且如果交易所做大,对相关的仓储、物流等行业都有益。”胡俞越表示。
一位不愿透露姓名的业内人士表示,到目前,国内依然没有出台统一的监管规定,大部分地方的交易所也没经过国务院批准,都是各地政府自己批准设立,监管规则自定。在这种背景下,各类“交易所”野蛮生长、股东背景复杂、交易规则简陋、监管几近空白、投机泡沫泛起等问题正在引发业内人士的普遍担忧。
曾被天交所称为制度创新的“全国唯一的做市商交易机制”也遭到质疑。据悉,天交所做市商并不会自主报价,其报价系统主要是参照国际市场价格,交易所统一报出中间价。一般而言,做市商的实力是关键,通常经过多年交易实践得到市场公认后才能成为做市商。国际上通行的做市商制度要求做市商自主进行报价,而天交所的做市商们却必须在交易所报出价格后义务性地买卖。
在恒紫金投资顾问公司总经理别志平看来,天交所设立的背景、运营模式、会员单位、交易信息不对称等各个方面都存在着巨大的问题。
“天津贵金属交易所的会员构成中,没有一家是拥有正规牌照的金融机构,客户利益没有保障,很多老百姓进去以后赔的很惨,也扰乱了正常的黄金投资秩序。”别志平对记者说。
交易所在各地热潮四起也让期货从业人士感到不安。长期以来,电子交易盘与三大商品期货交易所水火不容,根源之一,就在于这个市场的兴盛,多多少少瓜分走了期货交易所的投资者群体。
一德期货研究院院长助理温剑对记者说,“从普通客户的角度看,这类电子交易市场和期货差别有限,都是保证金交易,日内无负债制度。而且期货大合约趋势如果继续,使得电子盘交易的门槛显得更低,可能会产生抢客户的现象。”
作为一个新兴行业,这部分交易所还面临着一个重要问题——法律监管空白:这类市场没有具体的监管部门,也缺乏相应法律法规。
胡俞越对记者表示,“没人管、没法管”是目前这一市场现状的真实写照,具体而言,到目前为止,这类市场已经发展10年了,但还没有非常明确的主管部门,还没有相应的法律法规予以规范。
也有法律专家表示,交易平台与期货的模糊界限,让此类市场时刻都可能面临法律纠纷。
近日有消息称,央行预备下发文件,禁止天津贵金属交易所交易黄金。事实上,针对交易所发展的乱象,2010年2月初,多部委联合发布的《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》中,就做出了“禁止新设市场和新上品种”、“保障资金安全”、“禁止自然人和无行业背景的企业入市交易”的规定,然而,从目前情况看,各地执行政策力度不一。
一位不愿具名的业内人士对表示,“目前有部分市场自己做不下去,已经倒闭了,而政策风险一直存在,一旦国内有政策性的利空,估计能活下来交易所的会比较少。”
上海钢之源电子交易中心研发部经理曹先珂在接受采访时表示,以目前的速度,通过几年的发展,将会有一批不规范和弱势的交易所被淘汰,每个行业也应该会有一到两家比较优秀的交易所确立领头地位。
曹先珂认为,交易所的设立不应以圈钱圈地为目的,作为一个新兴的市场,它应该在服务实体经济方面发挥积极作用。
业内人士呼吁,中央政府应建立统一的战略规划和一系列配套政策的落实,将遍地开花的各地证券化交易所实施统一审批、统一监管,这才能引导市场要素向该去的地方汇聚。