据报道，著名英国媒体《经济学人》（economist）13日撰文表示如今的互联网领域再次出现了“非理性繁荣”（Irrational exuberance）的现象，提醒广大投资人应理性投资以避免千禧年网络泡沫的再次出现。
以下是详细内容：
在千禧年的互联网泡沫破裂后，硅谷地区出现了不少颇具讽刺意味的车尾贴纸，比如“求上帝再赐我们一次互联网泡沫吧！”，现在他们这个愿望的确正在慢慢实现。与美国其他城市相比，硅谷地区的更像是一座真正意义上的兴旺之城。在这里，互联网公司高管再度吃香，办公室租金一升再升，而企业付给数据技术等领域高端人才的薪水更是达到了好莱坞的水准。当然，考虑到目前互联网公司的普遍估值后，这些现象也许根本不值一提。
互联网社交公司Facebook及Twitter目前均未上市，但在二级市场它们的估值已经分别达到了760亿美元（超过波音及福特公司）及77亿美元。本周，同为社交公司的LinkedIn表示希望自己能以33亿美元的估值进行IPO。同样在本周，微软宣布将以85亿美元的价格收购互联网通讯服务商Skype公司，要知道这一数字是Skype去年销售额的十倍，甚至是其去年运营收入的400倍。值得安慰的是，以上这些都是在世界范围内具备响亮知名度的公司。为什么这么说呢？因为目前有许多初创公司在私人市场中的估值更为夸张。Color是一个分享图片的社交网络服务商，虽然其服务尚未通过测试，但它的估计已经达到近1亿美元。除此之外，任何同中国有关的互联网企业估计也都虚高，在纽交所上市的其他中国互联网企业都受到了投资人的热捧。
泡沫再现、略有不同
那么历史果真会在十年后重演吗？乐观的业内人士表示如今的互联网行业同90年代末相比已经发生了翻天覆地的变化。在当时，享有互联网接入服务的网民人数并不算多，但现在全世界范围内已拥有20亿网民，而且许多都在像中国这样的新兴市场中活跃。另一个事实是，在10多年前，高速宽带还不普及，但现其覆盖率已十分普遍。当年，很多创业企业（还记得Webvan和Pets.com吗）虽然野心勃勃但收入甚微。而现在，团购网站Groupon和社交游戏公司Zynga等网络新贵销售业绩十分良好且获得了不菲收入。
此外，乐观人士同样认为90年代末的互联网泡沫是在众多互联网公司接连上市，且股价被美国本土投资者推高到疯狂的程度后才发生的。但现在，进行IPO的互联网企业并不算多（这一情况在未来可能改变），也没有迹象表明上次的高科技狂热会再度蔓延。作为互联网企业风向标的纳斯达克股指虽略有上升，但仍然远低于2000年3月互联网泡沫顶峰的数值。
从某一方面来说，以上乐观人士的观点并没有错。这并不是说具有“形成-破裂”周期的互联网泡沫已经消失不见，主要原因还是在于这次的互联网泡沫主要是在公众视线之外的私有市场上形成的，而且拥有了上一次互联网泡沫所缺乏的国际视野。
对于新一轮的互联网泡沫来说，此次的主导者是在90年代IPO风潮中积累起巨大个人财富的天使投资人们。他们财力雄厚，并开始争抢互联网初创企业股权。有时，为了达成交易他们甚至不会对投资公司进行深入调查。在投资Facebook和其他规模较大、成熟的互联网公司时，传统的风险投资公司现在却要与私募股权投资公司和银行领导下的基金机构竞争，他们都希望在萧条的投资环境中尽可能多的追逐利润。如今，穿着古驰鞋的私募股权大王们们与十年前那场泡沫的主导者们相比似乎更加老练，但不可否认的是，许多新手对于科技行业的知识却依然知之甚少。
如今的这场互联网泡沫影响范围将远超上一次，许多业内人士认为这次的泡沫主要是由俄罗斯投资人兴起的。Skype公司诞生于爱沙尼亚，热门智能手机游戏《愤怒的小鸟》开发商，来自芬兰的Rovio最近也刚刚融资4200万美元。然后则是中国，中国的人人网及优酷为投资者提供了一个获利机会，不仅可以享受中国高速的发展机遇，而且可以把握互联网对商业和社会的广泛影响。中国的互联网初创企业在早期的融资中通常可以获得1500万至2000万美元的估值，这一数字远高于其美国同行。
但现在的事实是，这两场互联网泡沫的差异将对未来科技行业发展产生巨大影响。首先，在私有市场形成的泡沫进入到公开市场后，其对应公司的规模便会非常巨大。Facebook可能会成为下一个谷歌，而LinkedIn也有着相当稳固的收益计划。但，那些极度崇拜Facebook和LinkedIn追随者的实力却不够强，且股价也已经被天使投资人推到了非常危险的高度。
同样，中国互联网行业同样会在其他地区引发不切实际的估值，而最终导致这场互联网泡沫破裂的也有可能是中国。许多蜂拥购买中国互联网企业股票的投资人丝毫没有考虑到所面临的政策风险。同财务丑闻类似，如果某知名互联网公司遭到制裁，就会令投资者不安并引发大范围抛售情况的发生。
最终破裂：
幸运的是，我们预计这场互联网泡沫破灭所带来的风险会小于上一次。90年代末互联网泡沫曾给电信公司股价带来大幅飙升的效果，因为电信公司勤勤恳恳为互联网环境创造良好的基础设施。但，随着互联网泡沫的破裂电信公司也蒙受了巨大损失。好在，从目前的迹象来看，这样的情况还不会发生。不幸的是，随着互联网全球化的不断深入，已经有越来越多的投资人不顾风险的投入到这一行业中，所以当这场泡沫最终破裂时，对这部分人来说只会徒增痛苦。
那么，这场泡沫具体会在何时破灭？
据悉，《经纪学人》曾在上次互联网及美国地产泡沫破裂前很早就发出警告。但在当时，非理性繁荣所带来的益处蒙蔽了太多人的双眼。所以，押注于初创企业的投资人恐怕马上就会到他们还债的时候了。现在，我们建议广大投资人加紧关注退出时机，也许他们该在车尾贴上另一张贴纸：“求上帝告诉我们该何时该抛售这些股票吧”。
