抹不去的清华情
如同所有清华人一样，即使毕业多年，薛军及他的启迪创投，依然有着浓浓的清华情结。
“虽然投资是投资，市场是市场，价格是价格，看起来跟清华没有多少关系，但其实，我们投资的企业大部分都跟清华有关联，主要是清华校友创立的公司，或者是技术、市场、合作伙伴与清华有关联的公司。清华情结是我们的特色和优势，也可以叫做我们的一个策略。”薛军对记者说。
刚开始，清华是启迪唯一的靠山，那时候他们非清华项目不看，只在清华好的项目里挑一些。
这主要有几个原因：第一，跟清华相关联的项目质量比较高，可以规避风险；第二，清华基金会是启迪的LP之一，也是启迪的单一大股东，因此他们接触这些项目很容易，这实际上降低了投资成本；第三，由于启迪是有清华背景的投资公司，清华相关项目更愿意第一时间接受其投资，这是一个两厢情愿、两全其美的双赢局面；第四，做尽职调查的时候，要了解清华相关项目的背景比较容易，成本很低。”
事实上除了将“清华”作为一个策略之外，启迪创投与清华的渊源更为悠长，因为清华基金是其大股东，启迪创投的创立与发展都离不开“清华”这个巨人的肩膀。
“不管是基金会的体系还是企业的体系，它毕竟是我们的根。”薛军说，“同时，在启迪创投的日常运作中，清华基金会对我们没有任何要求，他们无非是想通过我们实现资产保值。不过清华基金会也不是把所有的钱都投给我们，让我们来管理，它也是多元化投资，这样才能规避风险。我们毕竟是VC，风险还是比较大的，因此它只能把一小部分钱投给我们，表示对我们这个团队的信任。因为我们启迪创投这个团队也是从清华出来的，我们就相当于他们投资组合中的一种产品。客观来说，这个产品实现的回报率上要比其他产品更好。”
薛军非常感谢清华基金会的信任，同时他还告诉记者，在他眼中，清华基金会是一个很合格的LP。
“一般来说，我们的决策他们都不参与，但是我们每年都得汇报，告诉他们今年做了什么，业绩有哪些，偶尔他们也会提一些问题，比如我们投资的公司情况，股权什么时候能够退出等等。”
薛军提到一个细节可以看出清华基金会对他们的信任。清华基金会就在他们隔壁办公，不过他们一般都不过来，有时候薛军去找清华基金会，让他们参加股东会，他们都会说：“我们很忙，就不参加了，我们很信任你们。”
作为一个长期的承诺，清华基金会给了启迪创投一副值得依靠的肩膀，而LP的支持也让启迪创投坚定了将早期投资进行到底的决心。
VC是有钱人做的事
记者：你对于高校LP有何看法？清华基金会的投资风格对其他大学有何借鉴意义？
薛军：我觉得这完全是商业上的一个谈判，并不是说我们出一个公式，别的地方就可以复制。我觉得清华基金会投资我们，是一个非常具有战略性和远见的决定，但不能要求其他大学基金会也做同样的事情。
清华之所以敢做，在于他自己成熟了，我们也成熟了。如果没有我们一个队伍，他也不敢做；但我们成熟了，而他不存在，这个事也同样做不起来。此外，我们都跟清华有关系、有渊源，这带有非常强的信任色彩，是一件水到渠成、顺其自然的事情。
基于我的了解，中国各个大学基金会的规模都不够大，所以他们抗风险的能力不够强，必须让他们再走一段时间。VC投资是有钱人做的事，如果你还处在为温饱而奋斗的阶段，你就不能做VC。别光看人赚钱，也得做好赔钱的思想准备。
记者：投资一个项目之后，你们如何管理？
薛军：做多了你就会对企业可能出现的问题有一个预期。不过对这些问题，创业者都很乐观，总是告诉我们什么时候达到这个业绩，结果往往是我们说得对。但对于他们的乐观，我们要给予足够的宽容，一定要给他成长的空间，让他自己意识到问题在哪里。
记者：你印象深刻的案例有哪些？
薛军：最早投资的一批企业，其中有一家企业叫兆易创新，技术很好，基于他们的技术可以开发很先进的产品，但是实际上根本卖不出去，应用市场很小，投资完之后，我们就跟他们商量，要不要做技术转向。很幸运的是，这家企业重新对技术进行定位之后，很快有了市场，并获得快速发展。
现在回忆起来，当时就是因为不懂才敢投资，要是懂的话可能就不投了，投资可能也不是非黑即白的事情。一般来说，投资过程中感觉占20%，30%-40%是看人的因素，因为每一件事情都跟人有关——技术跟人有关，商业模式跟人有关，市场也是人做的。
VC与PE最大的区别是，PE是投资比较成熟的企业，这个企业本身有历史，可以从这个企业的历史预测未来，而VC投的企业都是没有历史的企业，只能看创业者，通过这个人预测企业的未来。
记者：在中国做早期VC的很少，你对此怎么看？
薛军：你必须做过而且喜欢做才行，但目前这类人比较少。还有一个原因是，中国的投资机会很多，赚钱机会也很多，对于很多人来说犯不上做VC，如果很容易赚到钱的话为什么非要这么累呢？虽然我们不觉得累，但这不代表别人看着你不累。我们干这事是因为喜欢，而且性格恰恰符合。
记者：你们与外资VC的区别在哪里？
薛军：目前在国内，用我们这种投资理念做VC的不多。外资VC做得比较好，在我看来是因为他们真正地了解并且尊重VC的投资理念，VC投资本来就是舶来品，所以他们的投资理念值得中国VC学习，我们还没有完全学会。此外，外资VC比较有优势的地方是资金比较充足，投资的时候给企业的估值可能会高一些。
记者：在很多行业里，比如互联网，外资VC是否更具有优势？
薛军：外资VC在这个领域内投资比较多，这是因为很多互联网企业的商业模式最初出现在美国，他们相对比较了解，同时外资VC比较大胆，他们愿意投一大笔钱在新的商业模式上，他们深信这些东西会改变世界。同时，他们心里很明白，除了美国，中国是最重要的互联网市场。而对于中国VC来说，他们则不敢投这些企业。在我看来，其实你没有必要与外资VC拼项目，只要找到与我们的投资规模、投资路径比较吻合的项目就可以了。
