很难想象，没有强大的制造业，我国如何完成工业化、城镇化进程。“十二五”是我国转变经济发展方式的攻坚时期，“制造业兴则中国兴，制造业强则中国强”。我们深信，制造业必将发挥其国民经济的“中轴核心”作用，引领和承载中国经济实现转型升级。
从世界制造业发展历史来看，一国的制造业重心总是从轻纺工业升级到原材料工业，进而升级到加工制造业。后起国的工业基本上遵循从进口依赖到进口替代，进而走向国际市场的发展路径，其中产业政策起到了非常关键的引导推动作用。“中国制造升级”是历史的必然。一批公司将顺应历史规律脱颖而出，跨步发展，引领潮流。
投资者应如何找到这些公司，分享“中国制造升级”呢？我们认为，目标公司应满足四个条件：国家政策支持、市场潜力大、技术创新能力强、估值水平低。
政策驱动力
“‘十二五’规划建议”针对我国制造业“大而不强”的问题，明确指出了制造业未来发展方向：第一，改造提升传统制造业，重点领域有先进装备制造业、原材料工业、消费品工业，以及基础工艺、基础材料、基础元器件研发和系统集成领域。第二，培育发展战略新兴产业，包括新一代信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车行业。第三，加强基础设施建设，重点是水电、核电、智能电网、油气管网、快速铁路网、高速公路网等。第四，全面提高信息化水平，重点领域是“三网融合”、物联网、电子政务网络、基础信息网络建设。
我们判断，2011年财政投资将是保证经济平稳较快增长的主要手段，因而也是制造业发展的重要推力。有两个领域值得看好：
一是与节能环保相关的投资领域，如高铁、核电、光伏、新能源汽车、化工新材料等行业；
二是与培养消费需求增长点相关的投资领域，如“三网融合”、物联网相关的光通信行业。
市场、技术与估值
制造业范围极广，包含食品制造与加工业、饮料制造业、烟草加工业、纺织业、服装皮革皮毛制造业、木材加工业、家具制造业、造纸制品业、石油加工及炼焦业、化学原料及制品业、化学纤维制造业、塑料橡胶制造业、非金属制品业、黑色金属冶炼及压延业、有色金属冶炼及压延业、金属制品业、普通机械制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、医药制造业、电器机械及器材制造业、电子及通信设备制造业、仪器仪表及文化办公用品机械制造业等共计23个行业。我们采用定量模型筛选投资标的。
首先，运用技术创新能力指数，过滤掉资源密集型和劳动密集型行业，因为这两类行业不能代表制造业的未来发展方向，而把技术密集型行业作为重点行业来寻找投资标的，即：电气机械及器材制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业、医药制造业、化学原料及化学品制造业。
然后，在筛选出的上述8个行业中使用反映市场成长空间的贸易竞争力指数NTB，以区分各子行业、产品的成长性差别，即根据NTB指标值给出行业或子行业所对应的产业生命周期特定阶段，以及与之相适应的投资风格，如成长型、主题型、周期型。
最后，计算出每类投资风格中各个行业的龙头公司的估值水平，筛选出估值水平较低的公司构成三大类股票池。
