随着股市反弹，分级杠杆基金又成近日市场明星。银华锐进两个交易日就上涨了15.06%，其他高杠杆基金也纷纷上涨，折价率大幅缩水，有的基金还出现了高溢价，个别分级杠杆基金中的稳健类份额则出现了折价。业内人士认为，溢价趋势进一步扩大和稳健类份额折价的现象值得关注。
杠杆基金大放异彩
节后这两个交易日的二级市场上，虽然偏股基金受益于市场反弹，净值纷纷上涨，但与杠杆基金比起来就小巫见大巫了。以10月8日为例，当天瑞福进取的净值增长率达7.45%，银华锐进净值增长率达6.38%，国联安双禧B达6.07%，长盛同庆B达4.3%。而同期股票型基金平均净值增长率只有2.4%，表现较好的基金当日净值涨幅在4%左右。
分级杠杆基金大放异彩，成为耀眼的明星。在节后这两天的交易中，杠杆基金大都出现了大幅上涨，银华锐进再度拔得头筹，节后开盘第一天涨幅达到8.25%，11日又上涨了6.3%，其涨幅超过很多股票上升的水平。同时，长盛同庆B、国泰估值进取和国联安双禧B的二级市场涨幅也颇为可观。统计显示，在涨幅居前十的封闭式基金中，这类分级杠杆基金占据大多数席位。
即使是债券类杠杆基金，也受到市场的追捧。比如，富国汇利债基10月8日上市当天，其进取型份额——汇利B竟以涨停开盘，成为当日封闭式基金板块唯一涨停的基金，而10月8日的净值涨幅仅0.4%。11日，其B类份额继续上涨，收于1.104元。截至10月8日，汇利B的净值为0.993元，出现了较高的溢价。同时，近两日的国债指数和企债指数都连续收阴线。业内人士指出，作为一只可上市交易的产品，二级市场的交易价格将由市场的供求关系决定。在国债指数、企债指数均出现跌势的背景下，富国汇利B却在近两日大幅上涨，在一定程度上说明这类产品的稀缺性和受投资者青睐。不过，对于这明显的溢价空间，投资者在做出买入决定前应加以理性分析。
由于富国汇利是封闭式基金，即便出现了高溢价，也难以实施套利。不过，对于那些开通了配对转换的开放式分级杠杆基金而言，如果出现高溢价，便意味着出现了套利空间，投资者可密切关注。
此前，银华锐进的溢价率曾超过7%，出现了套利空间。投资者如使用配对转换这一机制，只要溢价率高于交易成本，并且保持平稳，就能成功赚取利润。同样，如果折价过大，也能通过这一机制套利。
稳健类份额或遭低估
杠杆基金的稳健类份额由于约定收益率，受到不少保守型投资者的喜爱，在二级市场上多是溢价交易，但数据显示，8日上市的富国汇利A出现了折价。
与常规封闭式债基不同，富国汇利按7：3的比例分离成优先与进取两类份额，并在深交所上市分别交易。其中，汇利A为较低风险的基金份额，封闭期内约定年化收益率为3.87%。进取型的汇利B，对于初始投资人而言，相当于在常规的封闭式债基中嵌入了大约为3.33倍的杠杆。
从近日交易数据看，汇利B明显获得了投资人的认可。但是其稳健类份额——汇利A处于折价状态。银河数据显示，截至2010年10月8日，富国汇利A的基金份额净值为1.003元。汇利A在8日上市当天却小幅下跌2.2%，报收于0.98元，11日继续下跌，收于0.971元。
低风险级别汇利A始终出现折价，而纵观市场上分级杠杆基金的稳健类份额，基本上处于溢价状态。汇利A3.87%的约定年化收益率比起国联安双禧A、国泰估值优先等超过5%的水平略有差距，但这些产品溢价交易，且一度溢价率颇高，那么对投资者而言，如果在二级市场上溢价买入，那么事实上已经降低了其原约定的收益率水平。而汇利A3.87%的收益率仍高于同期存款收益水平。分析人士认为，汇利A类似三年期3A级信用产品，交易价格不太可能大幅脱离净值。汇利A的小幅折价，显示了一定投资机遇。
杠杆基金成交创天量
沪深基金指数11日双双高开高走，再收长阳，成交较前一交易日进一步放大。沪基指收于4584.99点，上涨2.49%；深基指收于5412.45点，上涨1.8%。沪深基指共成交3116万手，总成交金额为41.17亿元。
传统封闭式基金中，20只上涨、1只持平、5只下跌。其中，基金金鑫、基金同盛放量大涨，涨幅均逾4%，收盘价双双创出年内新高。创新型封基中，14只上涨、7只下跌。其中，国投瑞银瑞福进取、国联安双禧B中证100、银华锐进和长盛同庆B分别上涨了6.97%、6.42%、6.3%和4.88%。这四只基金成交均创出天量，分别达到1.67亿元、4703万元、2.41亿元和1.9亿元。近三个交易日银华锐进累计涨幅已达17.95%，国联安双禧B中证100、国投瑞银瑞福进取累计涨幅也都超过15%。
LOF场内交易方面，33只上涨、3只持平、10只下跌。其中，国投瑞银沪深300金融、万家公用事业分别上涨3.7%、3.23%，涨幅居前；鹏华盛世创新跌幅居前，跌幅为2.85%。
ETF方面，华夏中小板ETF下跌0.4%，其余均上涨。华宝兴业上证180价值ETF上涨4.02%，涨幅最大。
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