尽管近期大盘受各种利空困扰，一直处于缩量探底行情，但本月接连出台的新兴产业新政，包括新能源汽车、生物产业、软件业等“三剑齐发”，使新兴产业板块提前发动。机构分析人士认为，大盘总体上呈现出弱市格局，在政策的驱动下，不同板块此起彼落，形成有序轮动的行情投资机会。
与此同时，最新数据显示，上周运营商中国联通跌幅为3.23%，而通信设备板块的走势弱于大市，周跌幅达4.58%。西南证券分析师认为，通信行业的基本面没有发生变化，板块的下跌主要是由于受大盘下跌影响所致，通信设备板块跌幅较大主要是前期涨幅强于大市，上周回调也较大。业内人士认为，三网融合试点方案的通过，将会给通信设备行业带来一个持续性的投资机会，通信板块的热点将在未来一段时间不断涌现。
筑底漫长板块轮动
实际上，大盘目前仍处于筑底阶段。分析人士认为，二套房认定有了明确说法、农行发行上市在即、外围股市及期货市场大跌，均对A股构成压力，沪指短线或延续弱势整理，存在创年内新低的可能。
在此背景下，机构建议应及时改变投资思路。长城证券认为，大盘近期走势反复，短暂反弹过后重新展开寻底走势，乐观的投资者认为大盘将构筑小双底走势。但近期国内、国际出现多重利空消息，叠加之后形成新一轮做空能量，前期低点2481点支撑作用有限。伴随着反弹的结束，成交量日渐萎缩，投资者无心恋战，市场的调整时间可能进一步延长，防御仍然是近期主要投资策略。
总体来看，当前政策导向明显向好，有利于后市强势得到延续。近期盘面上，医药、造纸、传媒娱乐、生物制药、电子器件、环保等板块走势强于大盘，热点板块轮动反弹迹象明显。海通证券分析师刘林表示，“从中可以看出，伴随行情反弹的深入，各类板块均有轮动快速反弹机会。有利于后市反弹行情的延续。”
不过，也有机构认为，部分高成长企业将会摆脱周期性波动，走出独立行情。恒基投资认为，尽管大盘的震荡十分激烈，金融和地产等指标权重股依旧低迷。但是中小板和创业板的股票已经开始再次悄悄走强。其实他们中的一些个股已经创出了近期的新高，俨然是运行在大牛市中的格局之中，短期看大盘指数依旧将维持在2500点附近震荡格局，但是新经济中小流通市值的高成长性企业将会摆脱市场周期性波动，走出自己的价值成长之路。
通信设备板块强势依旧
据《经济观察报》报道，三网融合、电子信息、物联网等板块近期继续表现强势，显示前期大量进入这些板块的主流资金继续活跃。据观察，最近一周，机构逢低参与近期热点扩散的电子信息、电子器件等板块个股进行深入挖掘。
与此同时，通信设备板块也有望借两大利好重拾升势。
一方面，三网融合带来长期性投资机会。据媒体报道，业内人士包冉披露，“国务院副总理张德江主持召开了国家三网融合协调小组会议，通过了试点方案。近两天内文件会在政府网站公布，18号前各地上报试点申请，25号批准开始实施。”
业内分析人士认为，随着三网融合正式进入实施阶段，新一轮三网融合相关的投资热潮已经暗流涌动，有望继去年的3G网络建设之后，成为今年通信信息领域最大的投资亮点。平安证券也表示，试点方案的出台有望带来整个板块的交易性机会，通信设备企业将最先受益。该机构指出，三网融合直接拉动的设备投资将超过1000亿元，对光通信行业尤其是光接入行业具有明显拉动作用。
另一方面，印度解禁对中国通信设备企业出口的限制对行业构成利好。国外媒体消息称，印度有关部门达成一致意见，同意解除对中国电信设备进口禁令。
据媒体报道，印度有关部门已经同意进口经过国际安全审计机构审计合格的中国电信设备，此举将帮助目前印度国内的移动运营商摆脱业务发展停滞的尴尬局面。长江证券认为，此次进口禁令的解除对国内上市设备商均有积极意义。
近期关注三网融合受益股
世基投资的罗燕萍认为，三网融合的提出打破了广电和电信在视频传输领域长期的恶性竞争状态，这是一个历史性的突破，将对整个国家信息化战略产生重大影响。该消息对三网融合概念如设备制造商、传媒、运营商等构成利好。
中金公司认为，三网融合将成为2010年的持续投资主题。从价值投资的角度，建议投资者从关注运营向关注支撑产业链转移。随着估值水平的攀升，投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力度之间做更有效的平衡。(通信信息报 高骥远)
三网融合 “一网打尽”
事实上，在三网融合的大趋势之下，受益的行业众多，包括内容提供商、服务提供商、运营商、通讯设备制造商等，其中，最直接受益的行业是软硬件设备提供商，其次有线网络运营商成长空间被打开，而内容提供商将成为最长远的受益者，投资者不妨以此为三条主线来“网罗”三网融合的投资机会。
软硬件设备提供商最先受益
三网融合的过程中，最先受益的当数上游供货商——设备提供商。无论广电或者电信的网络升级改造以及新业务开展都会触发对软硬件设备的需求强劲。
以机顶盒为例，随着三网融合的开展，更多的机顶盒产品会被采用。数据显示，中国现有有线用户1.6亿，尚有1亿有线用户并未数字化整转，不考虑有线用户增长，机顶盒开支约350亿元。行业龙头的同洲电子(002052)无疑将从中受益。目前深圳广播电影电视集团与同洲电子签署“三网融合”战略合作协议，为全国“三网融合”摸索经验。硬件方面除了同洲电子之外，烽火通信(600498)、中天科技(600522)值得关注;软件方面的华胜天成(600410)、亿阳通信(600289)等公司也有机会受益。
具体来看，机顶盒投资预计501亿元，根据该市场份额计算，创维、长虹和同洲电子潜在收入分别为63.3亿、55.7亿和47.4亿元，对其2009年预测收入的潜在增厚分别为35%、19%和207%。光纤缆投资预计501亿元，根据该市场份额计算，亨通光电、中天科技和烽火通信潜在收入分别为41.5亿、34.2亿和31.7亿元，对其2009年预测收入的潜在增厚分别为104%，91%和67%。光通信设备投资预计1241亿元，根据该市场份额计算，中天科技和烽火通信潜在收入分别为360亿和112亿元，对其2009年预测收入的潜在增厚分别为59%和303%。
总体来看，潜在收入增厚最多的上市公司包括烽火通信(303%)、同洲电子(207%)和亿阳信通(173%).
“三网融合”或为中天科技带来广电网发展机会。广电网目前骨干网仅4 万皮长公里，较电信的83万皮长公里过于薄弱;此外电信行业光纤需求仍然强烈，一方面3G持续扩容仍会支撑基站间传输光纤的需求，另一方面“三网融合”中，电信运营商也会加快宽带建设，在城域传输网和接入网部分加大光纤缆支出。
有线网络运营商成长空间被打开
三网融合之后，有线网络的空间将会被打开，有线网络的整合将会进入到加速的过程。目前有线业务的用户平均消费仍然较低，如果实现三网融合，将进一步导入有线收费市场属性，能够有效提振有线增值业务开展，提高有线用户的平均消费。从有线运营商相关的公司来看，包括歌华有线(600037)、天威视讯(002238)和广电网络(600831)等股票。从高清业务发展进度看，歌华有线和天威视讯领先;从与上游内容商合作角度看，歌华有线本身有“类电视台”资源，并与快乐购等国内领先服务提供商合作。如果北京作为试点城市，歌华有线有望受益于三网融合试点城市非对称准入(或实质性非对称注入)政策，从而借力LGI加快宽带业务发展。此外，天威视讯拥有先进技术，广东省的网络整合启动和三网融合的推进将会加速天威视讯整合深圳关外的有线网，另外，由于公司双向网络改造基本完成，且市场运营能力比较强，成为国内第一批三网融合试点的可能性比较高，从中将会获益。电广传媒拥有较高数字化标准。
广电网络主营有线电视网络经营服务、广告代理业务、影视业务等，主营业务的渠道具有垄断性和弱周期性。公司通过增发新股收购广电股份资产，将陕西省各地市有线电视网络纳至公司麾下，从而使公司将成为陕西省内唯一的有线电视网络运营商，在国内也成为唯一整合了全省网络的运营商，从而使公司树立起行业中的主导地位。
内容提供商将成为最长远的受益者
三网融合对内容产业而言，意味着更多的分发渠道，有更多的受众资源，与内容相关的上市公司将受益。上市公司中视传媒(600088)、电广传媒(600917)具备内容提供的雄厚实力。中视传媒在影视业务上具备国内领先的出品原创精品剧能力，旅游业务具备影视文化特色，在内容出品、广告模式与影视衍生旅游几大领域具有商业模式创新的潜力。随着新媒体的崛起和三网融合带来的传输渠道多元化，中视传媒作为融资平台有可能获得优质资产注入，中视传媒是央视旗下上市公司，产业化有助于优质资源注入上市公司。电广传媒有能力依托湖南广电的节目资源优势，并已布局数字电视、手机电视、网络电视和IPTV 的内容平台，是国内为数不多具备全领域布局能力，且拥有300多万用户的有线网络资源的综合性传媒企业。随着三网融合推进，以中视传媒、电广传媒为代表的内容提供商将明显受益。此外，华谊兄弟(300027)公司作为民营影视娱乐行业龙头，其盈利模式具有独一无二的稀缺性。在三网融合产业链中地位突出，授权渠道多元化将带来价值重估。
动漫市场则存在巨大提升空间。三网融合后，动画片的播出渠道也将增加，有望提升国内动漫玩具的比例，结合消费结构的升级，国内动漫玩具的市场空间有望获得巨大提升。按照联合国公布的中国2.67亿儿童人口计算，当前中国儿童玩具市场空间约190亿人民币，如果以全球平均水平34美元测算，中国儿童玩具市场空间可达到650亿人民币，至少有3.5倍的提升空间。如果以100美元测算，中国儿童玩具市场空间则可达到1900亿人民币，还有10倍的提升空间，对奥飞动漫(002292)构成利好。(大众证券报)
三网融合方案通过 四渠道寻找投资机会
6月7日下午市场传出消息，三网融合试点方案已于6月6日上午通过。根据领导小组的实施意见，该方案将在6月15号之前向各地征集试点城市实施方案，在6月28号开始实施。三网融合的推进将有利于打通我国广电传媒行业的产业链，催生广电大产业：三网融合试点的启动，也将给行业相关个股带来更多的投资机会。那么，投资者应该如何把握投资机会呢？
从目前来看，三网融合概念股的核心主要有两个，一是广电运营商，主要包括电广传媒、歌华有线、广电网络、中信国安等。二是为三网融合提供技术、设备、内容支持的品种，技术主要有中电广通等，设备主要有中兴通讯、大唐电信等品种，内容主要有中视传媒等。其中，广电运营商是核心，目前已经成为三网融合概念股的核心，此类品种的活跃无疑会激活整个三网融合概念股的走势。
机构观点
宏源证券：传媒行业荐2股
上市公司中视传媒、电广传媒具备内容生产的雄厚实力。中视传媒在影视业务上具备国内领先的出品原创精品剧能力，旅游业务具备影视文化特色，在内容出品、广告模式与影视衍生旅游几大领域具有商业模式创新的潜力。电广传媒有能力依托湖南广电的节目资源优势，并已布局数字电视、手机电视、网络电视和IPTV的内容平台，是国内为数不多具备全领域布局能力，且拥有300多万用户的有线网络资源的综合性传媒企业。随着三网融合推进，以中视传媒、电广传媒为代表的内容提供商将明显受益。
申银万国：看好有线板块
三网融合背景下，看好有线行业，依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。首先从高清业务发展进度看，歌华有线和天威视讯领先;其次从与上游内容商合作角度看，歌华有线本身有“类电视台”资源，并与快乐购等国内领先服务提供商合作;再次从整合确定性高低看，依次看好电广传媒、天威视讯和广电网络;最后从三网融合政策看，北京和长沙可能是非对称准入的试点城市，而上海与深圳可能是对称准入城市;综合考虑，我们依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。而三网融合事件性驱动和后续各有线运营商强化自身竞争力的措施将成为股价催化剂。
首推歌华有线的原因在于：(1)公司拟发行18亿可转换债券，市值管理动力较强;(2)如果北京作为试点城市，歌华有线有望受益于三网融合试点城市非对称准入(或实质性非对称注入)政策，从而借力LGI加快宽带业务发展;(3)借助内容平台资源，与上游内容或服务商结盟;(4)1季报业绩可能超市场预期;(5)管理层调整可能表明公司将加强整合与投资力度。
中金国际：三网融合可能成为2010年的持续投资主题
“三网融合”可能成为2010年的持续投资主题。从价值投资的角度，建议投资者从关注运营向关注支撑产业链(如内容、设备、软件和终端)
